[즉시분석] 신일제약, 52주 신고가...배경은?

코스닥지수가 약세를 보이는 가운데 신일제약이 사상 최고가를 경신해 눈길을 끈다.

28일 장중 이 회사 주가는 1만2350원으로 지난 1999년 8월 상장 후 최고가를 기록했다. 오후 2시 44분 현재 주가는 장중 고가 대비 4.4% 내린 1만1800원에 거래 중이다. 이는 전일 대비 3% 상승한 것이다.



주가 상승은 실적 성장세와 연관된 것으로 풀이된다. 이 회사의 지난 1분기 매출액은 113억원으로 전년 동기 대비 1% 늘고, 영업이익과 순이익은 16%와 42% 증가해 각각 23억2600만원과 22억200만원을 기록했다. 영업이익률이 지난해 21.5%로 전년 대비 7.9%p 뛴 데 이어, 올해 1분기도 20.5%로 전년 동기 대비 2.5%p 상승한 점이 눈길을 끈다.

이는 수탁 매출을 확대한 결과로 보인다. 지난달 23일 HMC투자증권에 따르면 이 회사 수탁 매출액은 2011년 약 67억원에서 지난해 약 160억원으로 138% 증가했다.

수탁생산은 다른 제약사의 제품을 대신 생산하는 것을 말한다. 최근 제약사들이 특정 약품에 집중하면서, 일부 품목 생산을 다른 업체에 의뢰하는 경우가 늘어나고 있다. 수탁 생산은 제조원가는 비슷하지만 판매에 따른 인력 비용, 판촉비용 등 별도의 영업비용이 소요되않는다. 이에 따라 신일제약의 판관비율은 2011년 32.7%에서 지난해와 올해 1분기엔 각각 28.4%와 24.6%로 지속적으로 낮아졌다.



신일제약은 1971년 설립된 중소형 제약사다. 의약품과 더불어 건강기능식품, 화장품, 임대 등도 하고 있다. 의약품 매출 외 나머지 분야의 매출비중은 모두 1% 미만이다. 신일제약은 전문의약품을 주로 생산한다. 고지혈증 치료제인 ‘리피칸정’(매출 비중 7%)이 대표적이다. 이 밖에 혼합 비타민제 ‘맥스케어알파정’(2%), 소염·진통제 ‘투어펜 플라스타’(2%) 등 일반의약품도 판매한다.

이 회사의 현재 PER은 11.6배이고, PBR과 ROE는 각각 1.45배와 12.5%다.