[즉시분석] 신일제약 4%↑...강세 배경은?

신일제약 주가가 상승세다. 17일 오후 12시 54분 현재 전일 대비 4.1% 오른 9930원에 거래되고 있다.

이 회사 주가는 연초 6300원(1월 2일)에서 꾸준히 올라 지난달 8일 52주 신고가인 1만200원을 기록했다. 현재 주가는 연초 대비 58% 오른 상태로, 신고가에 바짝 다가섰다.



신일제약은 올해 사상 최대 실적이 기대되는 기업 중 하나다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 신일제약의 올해 예상 별도 실적은 매출액 510억원, 영업이익 122억원이다. 이는 전년 대비 각각 15%, 28%씩 개선된 것으로, 연간 기준으로 사상 최대치다.

수탁생산 증가가 실적 성장의 주요 근거다. 신일제약은 수탁생산 규모를 꾸준히 늘리고 있다. 2011년 67억원에서 2012년 115억원, 지난해 160억원으로 증가했다. 지난 28일 HMC투자증권은 올해 생산 실적으로 전년보다 38% 늘어난 220억원을 전망했다. 현재 신일제약은 KGMP(우수의약품 제조관리기준)설비를 바탕으로 60개사의 수탁 매출을 올리고 있다.



지속적인 판관비 절감 역시 실적 개선에 기여하고 있다. 신일제약은 2011년을 기점으로 판관비율이 꾸준히 하락하고 있다. 2011년 39.1%였던 판관비율은 2012년 32.7%, 지난해 28.4%,로 내렸다. 올 1분기 판관비율은 24.6%로 전년 동기 대비 2.9%P 하락했다. 매출액 대비 판관비 세부내역 비중을 보면 급여와 판매수수료가 크게 하락했다. 매출액 대비 급여 비중은 2011년 17.8%에서 꾸준히 내려 올 1분기 11.8%를 기록했다. 같은 기간 판매수수료 비중은 7.3%에서 2.5%로 하락했다. 그 외 판관비 비중은 14.2%에서 10.3%로 내렸다.



최근 4분기 합산 실적(올 1분기 포함)을 반영한 신일제약의 주가수익배수(PER)는 9.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.18배, 자기자본이익률(ROE)은 15.5%다.