[즉시분석] MDS테크, ROE 유지 비결은?

임베디드 솔루션 업체 MDS테크가 꾸준히 자기자본이익률(ROE)을 유지해온 것으로 나타났다. 특히 지난 2008년 글로벌 금융위기때도 두 자릿 수 이상을 기록했다.

10일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 MDS테크의 과거 5년간(2008~2012) ROE는 12~16% 수준이다. 올해 3분기 누적값 기준 ROE는 12%다. 이 기간 ROE평균은 14%, 표준편차는 2%로 대체적으로 ROE가 평균 부근에서 유지됐음을 알 수 있다. 매년 주주들의 몫을 꾸준히 불려가는 기업인 셈이다. (관련기사 ☞ [i레터]금융위기에도 ROE 유지했던 15선)



ROE는 기업의 자산을 가지고 얼마만큼의 이익을 냈는지를 판단하는 투자지표로 높을수록 수익성이 좋은 것으로 판단한다. 시중 금리와 비교해 금리 대비 몇 배의 수익성을 보이는지로 평가하기도 한다. ROE를 유지하려면 매년 흑자를 내야하고 이에 따라 증가하는 자산증가율을 상회하는 이익 증가율을 보여야 하므로 유지한 해도 양호한 것으로 평가받는다.

MDS테크의 ROE 유지 비결은 독점력에 있다. MDS테크의 임베디드 솔루션은 해외 파트너사와 장기 공급계약을 통해 국내 시장에 독점 공급하고 있기 때문이다. 또한 임베디드 솔루션의 채택 영역이 확대돼 수요가 증가하고 있기에 그 수혜를 입었다.

회사가 단순 유통이 아닌 부가기능 솔루션을 추가해 교육 및 기술지원 등과 함께 제공한다는 점도 수익성을 유지할 수 있었던 요인으로 꼽힌다. 이 과정에서 부가가치를 높일 수 있기 때문이다.

임베디드 솔루션이란 전자기기의 하드웨어에 내장돼 해당 기기를 동작시키는 프로그램을 말한다. 전기밥솥의 취사기능, 전자레인지의 각종 조리기능 등이 그 예다. 임베디드 시스템은 과거 가전제품과 핸드폰에 주로 사용됐으나 자동차, 항공기, 의료기기 등 다양한 분야로 영역을 넓히고 있다.

MDS테크의 전문 분야는 임베디드 개발솔루션이다. 마이크로소프트(MS), 디스페이스 등 글로벌 소프트웨어 업체들과 제휴를 맺고 설계, 테스트와 같은 핵심 개발솔루션을 국내에 제공한다. 또한, 자체 개발한 운영체제(OS), 어플리케이션을 통한 임베디드 SW 판매 사업도 한다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 MDS테크의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 281위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

그러나 밸류에이션은 현재 주가수익배수(PER)가 14.7배, 주가순자산배수(PBR)가 1.67배로 과거 5년간 평균치(PER 10.6배, PBR 1.46배) 대비 높은 점 등이 반영돼 점수를 얻지 못했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.