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[즉시분석] 새론오토, 큰손의 엇갈린 움직임..왜?
자동차 브레이크 마찰재 제조사 새론오토모티브3,100원, 0원, 0%에 큰손 투자자의 엇갈린 움직임이 포착돼 관심을 끈다. 이 회사 주가는 8월 6일 이후 약세를 지속하고 있다. 21일 오후 1시 45분 현재 전일보다 0.13% 내린 7890원을 기록 중이다.
신영자산운용은 지난 9일 새론오토모티브 지분율을 6.63%에서 5.50%로 축소했다. 처분 단가는 주당 7000원 후반에서 8000원 초반대다. 신영자산운용은 지난 4월까지만 해도 지분을 확대하는 움직임을 보였으나 올 들어 새론오토모티브 주가가 지속적으로 올라 차익 실현에 나선 것으로 보인다.
주가 상승에 따라 투자지표가 과거 평균치 대비 높은 점도 가치투자 운용사인 신영자산운용의 지분 축소에 영향을 준 것으로 풀이된다. 현재 새론오토모티브의 주가수익배수(PER)는 10.5배로 과거 5년간 평균치 7.7배 대비 높은 수준이다.
반면 국민연금공단은 지난 4월 대량보유 공시를 통해 신규보고한 이래 지분을 확대하고 있다. 가장 최근 공시한 지난달 9일 공시에 따르면 지분율은 7.37%다. 직전 보고서 대비 1.08%p 확대한 것이다. 국민연금공단은 새론오토모티브가 중국법인의 성장에 힘입어 성장세를 이어가고 있으며, 앞으로 실적 개선이 이어질 가능성에 주목한 것으로 보인다.
▷ 2분기 영업익 71%↑...하반기도 기대
새론오토모티브는 올해 2분기 개선된 실적을 거뒀다. 매출액은 341억원으로 전년 동기보다 9% 늘었고, 영업이익은 34억9500만원으로 71% 증가했다. 매출 증가에 따른 고정비 효과가 반영된 것으로 해석된다. 세부내역을 보면 매출이 늘며 매출총이익은 37억원에서 52억원으로 증가했으나 판매관리비는 17억원으로 동일했다.
자회사 손익을 반영한 순이익이 44억6900만원으로 전년 동기 대비 51% 증가했다. 중국 자회사의 실적 개선이 보탬이 됐다. 100% 자회사인 새론(북경)기차부건유한공사의 올 상반기(누적 기준) 순이익은 48억2300만원으로 지난해 같은 기간보다 168% 증가했다. 이는 중국의 자동차 보급이 빠르게 확산되면서 마찰재 수요도 덩달아 늘어난 덕분이다. 중국 순이익이 전체 순이익에서 차지하는 비중은 55%다.
이런 가운데 하반기 실적 개선도 점쳐진다. 지난 2011년 최대주주 닛신보와 공동 출자해 설립한 상해공장(닛신보새론기차부건유한공사)이 빠르게 정상화 되고 있으며, 중국 내에서 점유율이 높은 폭스바겐, 상하이GM, 도요타 등을 고객으로 확보하고 있기 때문이다. 상해공장은 지난해 4분기 가동에 들어가 올해 1분기 -6억원의 지분법 손실이 반영됐으나 2분기 -3억원으로 손실이 축소됐다. 같은 기간 매출은 5억원에서 20억원으로 증가했다.
▷ 국내 2위 마찰재 기업
새론오토모티브는 지난 1999년 설립돼 2005년 거래소에 상장한 마찰재(브레이크용 재료) 제조사다. 일본 닛신보 홀딩스가 지분 65%를 보유한 최대주주로 설립 초기 닛신보 인더스트리와 기술도입계약을 체결해 제조 기술력을 확보했다. 국내 마찰재 시장은 새론오토모티브를 포함해 상신브레이크와 KB오토시스가 과점하고 있다. 점유율은 상신브레이크2,615원, ▲10원, 0.38% 42%, 새론오토모티브 23%, KB오토시스3,375원, ▼-35원, -1.03% 21% 순이다.
이 회사는 경쟁사 대비 이익률이 높다. 지난해 기준 영업이익률은 새론오토모티브 8%, 상신브레이크 5.2%, KB토오시스 4.8%다. 이는 새론오토모티브가 모회사 닛신보 그룹이 공동으로 구매한 원재료를 사용하고, 자체 기술력을 갖고 있어 원가 절감이 가능했기 때문이다. 반면, 상신브레이크와 KB오토시스는 듀폰, 코오롱인더스트리, POSCO 등 국내외 업체로부터 원재료를 각자 조달한다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
신영자산운용은 지난 9일 새론오토모티브 지분율을 6.63%에서 5.50%로 축소했다. 처분 단가는 주당 7000원 후반에서 8000원 초반대다. 신영자산운용은 지난 4월까지만 해도 지분을 확대하는 움직임을 보였으나 올 들어 새론오토모티브 주가가 지속적으로 올라 차익 실현에 나선 것으로 보인다.
주가 상승에 따라 투자지표가 과거 평균치 대비 높은 점도 가치투자 운용사인 신영자산운용의 지분 축소에 영향을 준 것으로 풀이된다. 현재 새론오토모티브의 주가수익배수(PER)는 10.5배로 과거 5년간 평균치 7.7배 대비 높은 수준이다.
반면 국민연금공단은 지난 4월 대량보유 공시를 통해 신규보고한 이래 지분을 확대하고 있다. 가장 최근 공시한 지난달 9일 공시에 따르면 지분율은 7.37%다. 직전 보고서 대비 1.08%p 확대한 것이다. 국민연금공단은 새론오토모티브가 중국법인의 성장에 힘입어 성장세를 이어가고 있으며, 앞으로 실적 개선이 이어질 가능성에 주목한 것으로 보인다.
▷ 2분기 영업익 71%↑...하반기도 기대
새론오토모티브는 올해 2분기 개선된 실적을 거뒀다. 매출액은 341억원으로 전년 동기보다 9% 늘었고, 영업이익은 34억9500만원으로 71% 증가했다. 매출 증가에 따른 고정비 효과가 반영된 것으로 해석된다. 세부내역을 보면 매출이 늘며 매출총이익은 37억원에서 52억원으로 증가했으나 판매관리비는 17억원으로 동일했다.
자회사 손익을 반영한 순이익이 44억6900만원으로 전년 동기 대비 51% 증가했다. 중국 자회사의 실적 개선이 보탬이 됐다. 100% 자회사인 새론(북경)기차부건유한공사의 올 상반기(누적 기준) 순이익은 48억2300만원으로 지난해 같은 기간보다 168% 증가했다. 이는 중국의 자동차 보급이 빠르게 확산되면서 마찰재 수요도 덩달아 늘어난 덕분이다. 중국 순이익이 전체 순이익에서 차지하는 비중은 55%다.
이런 가운데 하반기 실적 개선도 점쳐진다. 지난 2011년 최대주주 닛신보와 공동 출자해 설립한 상해공장(닛신보새론기차부건유한공사)이 빠르게 정상화 되고 있으며, 중국 내에서 점유율이 높은 폭스바겐, 상하이GM, 도요타 등을 고객으로 확보하고 있기 때문이다. 상해공장은 지난해 4분기 가동에 들어가 올해 1분기 -6억원의 지분법 손실이 반영됐으나 2분기 -3억원으로 손실이 축소됐다. 같은 기간 매출은 5억원에서 20억원으로 증가했다.
▷ 국내 2위 마찰재 기업
새론오토모티브는 지난 1999년 설립돼 2005년 거래소에 상장한 마찰재(브레이크용 재료) 제조사다. 일본 닛신보 홀딩스가 지분 65%를 보유한 최대주주로 설립 초기 닛신보 인더스트리와 기술도입계약을 체결해 제조 기술력을 확보했다. 국내 마찰재 시장은 새론오토모티브를 포함해 상신브레이크와 KB오토시스가 과점하고 있다. 점유율은 상신브레이크2,615원, ▲10원, 0.38% 42%, 새론오토모티브 23%, KB오토시스3,375원, ▼-35원, -1.03% 21% 순이다.
이 회사는 경쟁사 대비 이익률이 높다. 지난해 기준 영업이익률은 새론오토모티브 8%, 상신브레이크 5.2%, KB토오시스 4.8%다. 이는 새론오토모티브가 모회사 닛신보 그룹이 공동으로 구매한 원재료를 사용하고, 자체 기술력을 갖고 있어 원가 절감이 가능했기 때문이다. 반면, 상신브레이크와 KB오토시스는 듀폰, 코오롱인더스트리, POSCO 등 국내외 업체로부터 원재료를 각자 조달한다.
[자동차 업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.
이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.
[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크
이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.
[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크
[자동차 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국타이어월드와이드 | 23,350원 | ▼500원 (-2.1%) | 442 | 285 | 0 | 0.7 | 2.66 | 368.5% |
| 금호타이어 | 10,200원 | ▼250원 (-2.4%) | 7,154 | 653 | 366 | 11.1 | 1.91 | 17.2% |
| 넥센타이어 | 13,850원 | ▼350원 (-2.5%) | 3,459 | 369 | 297 | 10.9 | 1.90 | 17.5% |
| 세방전지 | 50,800원 | ▼1,000원 (-1.9%) | 2,083 | 199 | 174 | 8.2 | 1.22 | 14.8% |
| 아트라스BX | 37,500원 | ▼1,100원 (-2.9%) | 2,369 | 332 | 0 | 6.5 | 1.14 | 17.6% |
| 현대모비스 | 264,000원 | ▼2,500원 (-0.9%) | 41,776 | 4,891 | 4,952 | 7.6 | 1.48 | 19.4% |
| 현대위아 | 152,000원 | ▼2,500원 (-1.6%) | 15,801 | 1,026 | 759 | 9.6 | 2.07 | 21.6% |
| 만도 | 117,500원 | ▼2,500원 (-2.1%) | 7,932 | 334 | 389 | 12.4 | 1.41 | 11.3% |
| 한라비스테온공조 | 35,700원 | ▲100원 (0.3%) | 11,861 | 560 | 733 | 14.4 | 2.70 | 18.8% |
| 성우하이텍 | 13,750원 | ▼300원 (-2.1%) | 2,303 | 51 | 107 | 6.2 | 0.92 | 15% |
| 대원강업 | 6,480원 | ▼230원 (-3.4%) | 1,901 | 94 | 95 | 11 | 1.06 | 9.6% |
| 한일이화 | 13,950원 | ▼350원 (-2.5%) | 2,030 | -76 | -70 | 11.3 | 1.15 | 10.2% |
| 덕양산업 | 16,250원 | ▼150원 (-0.9%) | 4,171 | -21 | -1 | 31.4 | 1.02 | 3.2% |
| 화승알앤에이 | 13,200원 | ▲150원 (1.1%) | 1,612 | 30 | 30 | 7.2 | 0.34 | 4.7% |
| 동양기전 | 10,400원 | ▼150원 (-1.4%) | 1,641 | 86 | 68 | 11.9 | 1.04 | 8.7% |
| 한국프랜지 | 12,550원 | ▼150원 (-1.2%) | 1,956 | 30 | 25 | 5.9 | 0.37 | 6.2% |
| 에스엘 | 15,050원 | ▼450원 (-2.9%) | 1,307 | 21 | 137 | 9.8 | 0.86 | 8.7% |
| 화신 | 12,400원 | ▼550원 (-4.3%) | 1,658 | 130 | 193 | 42 | 1.25 | 3% |
| 에코플라스틱 | 1,955원 | ▼45원 (-2.3%) | 1,247 | 1 | 4 | 14.7 | 0.37 | 2.5% |
| 세종공업 | 14,650원 | ▼500원 (-3.3%) | 1,131 | -5 | 84 | 7.3 | 0.93 | 12.7% |
| 평화정공 | 19,000원 | 0원 (0%) | 1,223 | 14 | 85 | 9.1 | 1.14 | 12.6% |
| 한국단자 | 36,250원 | 0원 (0%) | 1,203 | 106 | 95 | 11.6 | 0.92 | 8% |
| 대원산업 | 7,270원 | ▼220원 (-2.9%) | 1,179 | 43 | 49 | 4.8 | 0.84 | 17.6% |
| 대유에이텍 | 1,145원 | ▼50원 (-4.2%) | 1,031 | -1 | -19 | N/A | 1.19 | -0.9% |
| 경창산업 | 9,590원 | ▼190원 (-1.9%) | 1,123 | 55 | 54 | 8.8 | 2.19 | 25% |
| DRB동일 | 8,000원 | ▼60원 (-0.7%) | 329 | 26 | 22 | 4.3 | 0.66 | 15.4% |
| 동국실업 | 3,420원 | ▼65원 (-1.9%) | 661 | 19 | 27 | 10.3 | 0.56 | 5.4% |
| 상신브레이크 | 4,635원 | ▼145원 (-3%) | 584 | 25 | 32 | 8.4 | 1.19 | 14.1% |
| 우수AMS | 1,410원 | ▼60원 (-4.1%) | 404 | 5 | 7 | 21.2 | 0.86 | 4.1% |
| 동아화성 | 5,940원 | ▼30원 (-0.5%) | 309 | 25 | 25 | 9.2 | 1.86 | 20.2% |
| 인팩 | 6,470원 | ▼260원 (-3.9%) | 358 | 13 | 70 | 5.3 | 0.96 | 18.4% |
| 새론오토모티브 | 7,900원 | 0원 (0%) | 676 | 67 | 62 | 10.5 | 1.03 | 9.8% |
| 성창오토텍 | 8,830원 | ▼170원 (-1.9%) | 167 | 13 | 17 | 8.9 | 1.68 | 18.9% |
| SJM | 11,450원 | ▼450원 (-3.8%) | 291 | 2 | 16 | 9.6 | 1.50 | 15.7% |
| 넥센테크 | 2,610원 | ▼110원 (-4%) | 139 | 5 | 7 | 9.9 | 1.02 | 10.3% |
| 광진윈텍 | 2,500원 | ▼90원 (-3.5%) | 197 | 5 | 9 | 5.4 | 0.64 | 11.8% |
| 에코플라스틱 | 1,955원 | ▼45원 (-2.3%) | 1,247 | 1 | 4 | 14.7 | 0.37 | 2.5% |
| KCW | 6,030원 | ▼170원 (-2.7%) | 248 | 1 | 7 | 12 | 0.97 | 8.1% |
| 유성기업 | 5,050원 | ▼100원 (-1.9%) | 728 | 45 | 70 | 6.5 | 0.63 | 9.7% |
| 풍강 | 2,755원 | ▼20원 (-0.7%) | 668 | 21 | 35 | 5.9 | 0.54 | 9.1% |
| 화신테크 | 2,000원 | ▼30원 (-1.5%) | 65 | 3 | 2 | 13 | 0.52 | 4% |
| 청보산업 | 2,270원 | ▼80원 (-3.4%) | 61 | 2 | 6 | 8.6 | 0.91 | 10.6% |
| 화진 | 7,210원 | ▼20원 (-0.3%) | 186 | 29 | 27 | 7.1 | 1.60 | 22.5% |
| 동원금속 | 1,780원 | ▼20원 (-1.1%) | 2,636 | 117 | 22 | 10.6 | 1.00 | 9.4% |
| 대성파인텍 | 3,850원 | ▼50원 (-1.3%) | 80 | 9 | 7 | 5.9 | 0.77 | 13% |
| 유라테크 | 6,320원 | ▼90원 (-1.4%) | 373 | 18 | 21 | 5.3 | 1.19 | 22.3% |
| 삼원강재 | 3,845원 | ▼105원 (-2.7%) | 1,686 | 105 | 91 | 10.2 | 1.02 | 10% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[새론오토모티브] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 2위의 자동차 브레이크 마찰재 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 국내 마찰재 시장은 상신브레이크, 새론오토모티브, KB오토시스 3사가 과점. ▷ 상신브레이크는 교체용 마찰재 시장에서 강점을 보이고, 새론오토모티브와 KB오토시스는 신차용 시장에서 강점을 보임 ▷ 일정기간 사용하면 교체가 필요한 제품으로 수요가 꾸준히 발생함 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 고객사 자동차 생산량에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 브레이크 패드: 자동차 앞바퀴 브레이크부품으로 앞바퀴 브레이크 디스크를 클램핑함으로써 마찰력을 발생시켜 자동차를 제동 시키는 부품 (88%) 가격(11년 3,523원 → 12년 3,488원 → 13년 3,428원) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 평량원자재 ▷ 조립부푸 프레스물 ▷ 철판 |
| 실적변수 | ▷ 현대기아차 생산량 증가시 수혜 ▷ 중국 자회사 실적 호전시 지분법 이익 증가 |
| 리스크 | ▷ 경기민감형 산업으로 호황과 불황에 따른 실적 변동성이 큼 |
| 신규사업 | ▷ 2011년 모회사 닛신보와 합작으로 '닛신보(상숙)새론기차부건유한공사' 설립. 중국 서남부 지역 완성차 업체에 마찰재 공급 예정 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[새론오토모티브] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[새론오토모티브] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| Nisshinbo Holdings INC | 본인 | 보통주 | 12,480,000 | 65.0 | 12,480,000 | 65.0 | - |
| 박현명 | 계열사임원 | 보통주 | 6,517 | 0.0 | 6,517 | 0.0 | - |
| 조내찬 | 계열사임원 | 보통주 | 5,748 | 0.0 | 5,748 | 0.0 | - |
| 계 | 보통주 | 12,492,265 | 65.1 | 12,492,265 | 65.1 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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