[미리분석] GST, 영업익 감소에도 주가↑...왜?

반도체 장비업체 GST가 이익 감소에도 불구하고 주가는 상승 마감해 관심을 끈다.

12일 증권업계에 따르면 GST는 올 3분기 연결 매출액이 238억원으로 지난해 같은 기간 보다 0.2% 증가했다고 전일 공시했다. 반면 영업이익은 28억8000만원으로 13% 감소했고, 지배지분 순이익은 19억3500만원으로 3% 줄었다.

하지만 주가는 큰 폭으로 올랐다. 전일 종가는 5700원으로 10일 종가 대비 7.6% 상승했다. 지난 9월 16일 기록한 52주 신고가에 비하면 17% 낮은 상태다.

주가가 강세를 나타낸 것은 3분기 영업이익이 증권가 기대치를 넘어섰기 때문인 것으로 풀이된다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 GST의 3분기 추정 실적 평균치(연결기준)은 매출액 241억원, 영업이익 18억원이었다. 매출액은 추정치에 소폭 못 미쳤지만, 영업이익은 60%나 웃돌았다.



GST의 연간 실적은 올해 개선세를 나타내고, 내년에도 성장세를 이어갈 것으로 기대된다. 증권사들이 제시한 연간 예상 실적 평균치를 보면 올해는 매출액 913억원(전년비 +13%), 영업이익 90억원(+20%)이 기대된다. 그리고 내년 매출액은 1170억원(+28%), 영업이익은 116억원(+29%)에 이를 전망이다.

증권가는 3분기 일시적으로 부진했던 수주가 4분기 회복세를 탈 것으로 예상한다. 주 매출처인 삼성전자가 중국 시안 공장과 국내 공장 증설을 지속하는 가운데 상대적으로 마진이 높은 스크러버(유해가스 정화장치)의 비중이 높아지면서 실적이 성장할 것이란 분석이다.

또한 회사가 신성장동력으로 육성 중인 OCR 방식의 옵티컬본딩 장비도 실적 기여도가 점차 높아질 것으로 기대된다. 이 장비는 터치스크린패널과 디스플레이 패널을 합착시키는 역할을 한다. OCR 방식은 기존의 OCA(광학용투명접착필름) 방식 대비 야외시인성과 내충격성이 우수하고, 공정의 간소화가 가능한 것으로 평가받는다. 이에 따라 증권가 향후 OCR이 OCA 방식을 대체해 나갈 것으로 전망한다. 회사는 지난해 중국 업체로부터 OCR 옵티컬본딩 장비를 수주한 바 있다.

3분기 실적을 반영할 경우, GST의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 6.6배에서 6.7배로 소폭 오른다. 주가순자산배수(PBR)는 1.14배에서 1.1배로 내리고, 자기자본이익률(ROE)은 17.2%에서 16.4%로 하락한다.



한편, 외국인투자자는 GST 지분을 꾸준히 낮추고 있다. 10월 중순만 해도 순매수세를 보였지만, 10월 말부터 매도세로 전환한 모습이다. 지난 10월 15일 4.56%였던 외국인 지분율은 지속 하락해 전일 3.32%를 기록했다.