[즉시분석] 동일산업, 외국인 지분율 상승...배경은?

동일산업의 주가가 꾸준히 올라 눈길을 끈다.

이 회사 주가는 연초 4만원 후반대에 있었지만, 6월 중반부터 본격적으로 상승해 현재는 6만원 위에서 거래되고 있다. 12일 오후 1시 34분 현재 주가는 전일 대비 0.8% 내린 6만2000원이다. 연초 주가(1월 2일 종가) 대비 25% 상승한 것이다.

동일산업의 주가 상승 배경엔 외국인 매수세가 자리한 것으로 풀이된다. 연초 7.7% 수준이었던 외국인 지분율은 꾸준히 올라 5월 중순 10%를 돌파했고, 현재는 15%를 눈앞에 두고 있다. 전일 기준 외국인 지분율은 14.3%다.



외국인은 동일산업의 저평가 매력을 주목한 것으로 보인다.

동일산업은 시가총액이 순운전자본 아래에 머물고 있다. 현재 시가총액은 1501억원으로, 지난 2분기 말 순운전자본인 1946억원의 77% 규모다. 순운전자본은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값이다. 가치투자의 창시자이자 워렌 버핏의 스승인 벤저민 그레이엄은 순운전자본을 적정 가치로 보고, 시가총액이 그보다 아래에서 거래되면 저평가 된 것으로 판단했다.

특히 동일산업은 유동자산 대부분이 현금성자산(단기금융자산 포함)으로 이뤄져 있다. 올 2분기 말 단기금융자산을 포함한 현금성자산은 1204억원으로, 자산총계의 33%를 차지한다. 회사는 꾸준히 흑자를 내왔고 번 돈 대부분을 현금으로 쌓았다. 이에 따라 10년 전(2003년) 304억원이던 이익잉여금은 올 2분기 2948억원으로 증가했고, 같은 기간 당좌자산은 146억원에서 1778억원으로 불어났다.



다만, 철강 업황 악화에 따른 실적 부진은 우려 요인이다. 동일산업의 지난 2분기 매출액은 975억원으로 전년 동기 대비 4% 감소했고, 영업이익은 49억7100만원으로 17% 줄었다. 순이익은 44억원으로 26% 감소했다.

합금철을 제외한 봉강과 주조 부문의 실적이 부진했다. 반기보고서에 따르면 올 상반기 합금철 부문의 매출은 665억원, 영업이익은 35억원으로 지난해 같은 기간보다 각각 3%, 74%씩 개선됐다. 반면 봉강의 매출은 1038억원으로 8%, 영업이익은 32억원으로 32% 줄었다. 주조 부문 매출과 영업이익은 각각 202억원, 11억원으로 9%, 33%씩 감소했다.

철강전문매체인 스틸데일리에 따르면 올해(2014년) 중으로 동일산업은 철근 사업 부문을 매각할 예정이다. 동일산업은 연간 봉강을 약 24만톤 생산하며, 이를 이용해 12.5만톤의 철근을 생산할 수 있다. 다만, 동일산업의 철근 사업 부문이 매출에서 차지하는 비중은 3% 내외로 낮다. 매각 이유는 철근의 주 수요처인 건설산업의 부진과 중국산 저가 철근이 대거 수입돼 경쟁이 심화된 영향으로 보인다.

최근 4분기 합산 실적(올해 2분기 포함)을 반영한 동일산업의 주가수익배수(PER)는 15.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.49배, 자기자본이익률(ROE)은 3.1%다.