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[즉시분석] 플렉스컴, 갤럭시S5 덕에 반등 성공?
14.04/15
김재호
스마트폰 연성인쇄회로기판(FPCB) 제조업체인 플렉스컴이 반등세를 이어갈 지 관심을 끈다.
15일 개장 전 플렉스컴의 주가는 1만3100원으로 전일 6% 상승 마감했다. 지난 11일 삼성전자73,500원, 0원, 0% 갤럭시S5의 전세계 판매가 시작되면서 전일 관련 부품주들이 강세를 보였다. 언론에 따르면 갤럭시S5는 지난달 27일 국내에서 출시돼 이 지난 11일까지 누적판매량이 12만대에 육박하는 것으로 전해졌다. 미국에서는 11일 판매와 동시에 전작인 갤럭시S4 첫날 판매 대수의 30% 늘어난 수치를 기록했고, 영국과 체코, 베트남에선 첫날 판매량이 갤럭시S4의 두배에 달했다.
이에 삼성전자73,500원, 0원, 0%에 FPCB를 공급하는 플렉스컴의 주가는 최근 반등세를 보이고 있다. 지난해 11월부터 스마트폰 부품업체들의 주가는 부진했다. 갤럭시S4의 판매 부진과 재고 조정 등의 이유로 실적도 악화됐다. 플렉스컴의 주가 역시 지난해 11월부터 연말까지 20% 가까이 조정을 받았다. 그러나 올해 들어 전일까지 20% 가량 반등했다.
이달 들어 기관의 순매수도 가세했다. 이달에만 기관은 전일까지 플렉스컴 주식 6만6689주를 사들였다. 이는 발행주식수의 0.54% 규모다. 최근 3일 동안에만 4만3096주(발행주식수의 0.35%)를 순매수했다.
플렉스컴은 FPCB 생산에 주력한다. FPCB는 스마트폰, LCD, 통신용 네트워크 장비 등 IT기기 필수 부품이다. FPCB는 IT기기의 경량화, 소형화에 따라 시장 규모도 확대되고 있다. 플렉스컴은 지난 2008년 삼성전자 무선사업부와 VD사업부에 1차 벤더로 등록했다. 또한 삼성전기155,000원, ▼-1,600원, -1.02%, 팬택계열 등 국내 업체뿐만 아니라 일본, 대만 등 안정적인 매출 기반을 확보하고 있다.
플렉스컴은 삼성전자 FPCB 협력업체들 중 유일하게 베트남에 동반 진출했다. 언론에 따르면 삼성전자 휴대폰의 절반이 베트남 공장에서 생산된다. 또한 삼성전자는 2016년까지 베트남 법인의 휴대폰 생산 능력을 2억4000만대로 확대할 계획이다. 이에 따라 갤럭시S5의 판매호조는 플렉스컴에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
지난해 플렉스컴의 매출은 증가했지만, 수익성은 부진했다. 사업보고서에 따르면 작년 플렉스컴의 연결 기준 매출액은 5238억원으로 전년 대비 50.7% 늘었다. 반면 영업이익은 242억원으로 4.2% 줄었고, 연결지배 순이익은 192억원으로 1.2% 감소했다.
수익성 부진 원인으로는 매출원가 증가 때문이다. 지난해 '원재료 및 상품 매입액'은 7989억원으로 전년 대비 188% 늘었다. 급여는 535억원으로 49.2% 증가했고, 감가상각 및 무형자산상각비는 140억원으로 113% 늘었다. 이에 따라 지난해 매출원가율은 92%로 전년 대비 2.6%P 높아졌고, 영업이익율은 4.6%로 2.7%P 낮아졌다.
지난해 연간 기준 플렉스컴의 부채비율은 93%로 전년 대비 3.8%P 감소했다. 다만 차입금은 609억원으로 전년도 194억원에서 415억원 늘었다. 차입금 비중은 29.9%다.
지난해 실적을 반영한 현재 플렉스컴의 주가수익배수(PER)는 8.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.51배, 자기자본이익률(ROE)은 17.8%다.
▷ 주식MRI, 상장사 상위 7%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 플렉스컴의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 129위(상위 7%)를 차지했다.
높은 사업 독점력을 바탕으로 수익 성장성은 5점 만점으로 받았다. 재무 안정선과 밸류에이션 매력도 양호한 편이다. 다만 현금 창출력은 2점을 받았다. 이는 재무활동 현금흐름이 (+) 인 점과 지난해 3분기 영업활동 현금흐름이 (-)인 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
15일 개장 전 플렉스컴의 주가는 1만3100원으로 전일 6% 상승 마감했다. 지난 11일 삼성전자73,500원, 0원, 0% 갤럭시S5의 전세계 판매가 시작되면서 전일 관련 부품주들이 강세를 보였다. 언론에 따르면 갤럭시S5는 지난달 27일 국내에서 출시돼 이 지난 11일까지 누적판매량이 12만대에 육박하는 것으로 전해졌다. 미국에서는 11일 판매와 동시에 전작인 갤럭시S4 첫날 판매 대수의 30% 늘어난 수치를 기록했고, 영국과 체코, 베트남에선 첫날 판매량이 갤럭시S4의 두배에 달했다.
이에 삼성전자73,500원, 0원, 0%에 FPCB를 공급하는 플렉스컴의 주가는 최근 반등세를 보이고 있다. 지난해 11월부터 스마트폰 부품업체들의 주가는 부진했다. 갤럭시S4의 판매 부진과 재고 조정 등의 이유로 실적도 악화됐다. 플렉스컴의 주가 역시 지난해 11월부터 연말까지 20% 가까이 조정을 받았다. 그러나 올해 들어 전일까지 20% 가량 반등했다.
이달 들어 기관의 순매수도 가세했다. 이달에만 기관은 전일까지 플렉스컴 주식 6만6689주를 사들였다. 이는 발행주식수의 0.54% 규모다. 최근 3일 동안에만 4만3096주(발행주식수의 0.35%)를 순매수했다.
플렉스컴은 FPCB 생산에 주력한다. FPCB는 스마트폰, LCD, 통신용 네트워크 장비 등 IT기기 필수 부품이다. FPCB는 IT기기의 경량화, 소형화에 따라 시장 규모도 확대되고 있다. 플렉스컴은 지난 2008년 삼성전자 무선사업부와 VD사업부에 1차 벤더로 등록했다. 또한 삼성전기155,000원, ▼-1,600원, -1.02%, 팬택계열 등 국내 업체뿐만 아니라 일본, 대만 등 안정적인 매출 기반을 확보하고 있다.
플렉스컴은 삼성전자 FPCB 협력업체들 중 유일하게 베트남에 동반 진출했다. 언론에 따르면 삼성전자 휴대폰의 절반이 베트남 공장에서 생산된다. 또한 삼성전자는 2016년까지 베트남 법인의 휴대폰 생산 능력을 2억4000만대로 확대할 계획이다. 이에 따라 갤럭시S5의 판매호조는 플렉스컴에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
지난해 플렉스컴의 매출은 증가했지만, 수익성은 부진했다. 사업보고서에 따르면 작년 플렉스컴의 연결 기준 매출액은 5238억원으로 전년 대비 50.7% 늘었다. 반면 영업이익은 242억원으로 4.2% 줄었고, 연결지배 순이익은 192억원으로 1.2% 감소했다.
수익성 부진 원인으로는 매출원가 증가 때문이다. 지난해 '원재료 및 상품 매입액'은 7989억원으로 전년 대비 188% 늘었다. 급여는 535억원으로 49.2% 증가했고, 감가상각 및 무형자산상각비는 140억원으로 113% 늘었다. 이에 따라 지난해 매출원가율은 92%로 전년 대비 2.6%P 높아졌고, 영업이익율은 4.6%로 2.7%P 낮아졌다.
지난해 연간 기준 플렉스컴의 부채비율은 93%로 전년 대비 3.8%P 감소했다. 다만 차입금은 609억원으로 전년도 194억원에서 415억원 늘었다. 차입금 비중은 29.9%다.
지난해 실적을 반영한 현재 플렉스컴의 주가수익배수(PER)는 8.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.51배, 자기자본이익률(ROE)은 17.8%다.
▷ 주식MRI, 상장사 상위 7%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 플렉스컴의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 129위(상위 7%)를 차지했다.
높은 사업 독점력을 바탕으로 수익 성장성은 5점 만점으로 받았다. 재무 안정선과 밸류에이션 매력도 양호한 편이다. 다만 현금 창출력은 2점을 받았다. 이는 재무활동 현금흐름이 (+) 인 점과 지난해 3분기 영업활동 현금흐름이 (-)인 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
[한국투자교육연구소] 삼성전자는 스마트폰 세계 시장 점유율 1위 기업이다. 시장조사기관 스트래티지 애널리틱스(SA)에 따르면 2014년 삼성전자의 스마트폰 판매량은 3억9830만대로 예상되며 시장점유율은 34.6%에 이를 것으로 전망된다.
스마트폰은 직접회로(IC), 디스플레이, 메모리가 제조 원가의 60%를 차지한다. 나머지는 케이스, 카메라, 배터리, 회로기판(PCB), 윈도우(TSP) 등으로 구성돼있다. 관련업계에 따르면 삼성전자 스마트폰 부품 원가 비중은 디스플레이 모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다. 삼성전자의 스마트폰이 많이 팔릴수록 부품업체의 실적 개선 가능성도 높아진다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍, 에스코넥
* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율
스마트폰은 직접회로(IC), 디스플레이, 메모리가 제조 원가의 60%를 차지한다. 나머지는 케이스, 카메라, 배터리, 회로기판(PCB), 윈도우(TSP) 등으로 구성돼있다. 관련업계에 따르면 삼성전자 스마트폰 부품 원가 비중은 디스플레이 모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다. 삼성전자의 스마트폰이 많이 팔릴수록 부품업체의 실적 개선 가능성도 높아진다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍, 에스코넥
* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목
주가 : 4월 14일 종가 기준
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 디스플레이텍 | 7,460원 | ▲240원 (3.3%) | 5,353 | 337 | 266 | 5 | 1.15 | 23.2% |
| 시노펙스 | 1,885원 | ▲10원 (0.5%) | 3,995 | 105 | 48 | 22.9 | 1.24 | 5.4% |
| 멜파스 | 10,100원 | 0원 (0%) | 7,943 | 32 | N/A | N/A | 1.16 | -0.9% |
| 일진디스플 | 16,400원 | ▲1,000원 (6.5%) | 6,591 | 599 | 481 | 9.7 | 3.09 | 32% |
| 유아이디 | 10,950원 | ▲300원 (2.8%) | 734 | 176 | 141 | 9.2 | 2.53 | 27.4% |
| 태양기전 | 8,490원 | ▼60원 (-0.7%) | 2,055 | -56 | -21 | N/A | 1.22 | -4.1% |
| 0원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | N/A | N/A | 0% | ||
| 삼성전기 | 72,000원 | ▲2,800원 (4%) | 61,195 | 2,847 | 3,302 | 16.3 | 1.29 | 7.9% |
| 파트론 | 15,250원 | ▲950원 (6.6%) | 10,126 | 1,207 | 1,060 | 7.8 | 2.90 | 37.2% |
| 캠시스 | 3,190원 | ▲75원 (2.4%) | 3,308 | 176 | N/A | N/A | 1.62 | -0.3% |
| 엠씨넥스 | 14,650원 | ▲400원 (2.8%) | 2,718 | 125 | 80 | 11 | 1.40 | 12.7% |
| 옵트론텍 | 8,330원 | ▲380원 (4.8%) | 1,728 | 323 | N/A | 8.5 | 1.55 | 18.3% |
| 나노스 | 11,500원 | ▲300원 (2.7%) | 2,160 | 70 | 44 | 30.4 | 2.31 | 7.6% |
| 세코닉스 | 25,350원 | ▲800원 (3.3%) | 2,133 | 248 | N/A | 10.1 | 1.82 | 17.9% |
| 디지탈옵틱 | 17,850원 | ▲1,150원 (6.9%) | 1,527 | 227 | 172 | 5.7 | 1.61 | 28.2% |
| 코렌 | 7,300원 | ▲710원 (10.8%) | 1,298 | 147 | 93 | 6.1 | 1.47 | 24.2% |
| 하이소닉 | 4,990원 | ▲385원 (8.4%) | 437 | -20 | N/A | N/A | 1.81 | -12.5% |
| 아이엠 | 4,540원 | ▲40원 (0.9%) | 1,626 | 19 | N/A | N/A | 1.25 | -5.8% |
| 자화전자 | 19,250원 | ▲650원 (3.5%) | 4,518 | 456 | 429 | 8 | 1.49 | 18.6% |
| 아모텍 | 14,100원 | ▲400원 (2.9%) | 2,362 | 242 | 112 | 12.3 | 1.04 | 8.5% |
| 와이솔 | 12,400원 | ▲150원 (1.2%) | 1,401 | 144 | 123 | 17.2 | 2.69 | 15.7% |
| 이노칩 | 14,950원 | ▲200원 (1.4%) | 950 | 213 | N/A | 12.1 | 2.15 | 17.8% |
| 삼성SDI | 157,000원 | ▼1,000원 (-0.6%) | 39,891 | -1,276 | 1,306 | 54.8 | 0.97 | 1.8% |
| LG화학 | 261,000원 | ▼6,000원 (-2.3%) | 202,559 | 15,793 | 12,660 | 13.7 | 1.49 | 10.9% |
| KH바텍 | 20,150원 | ▲450원 (2.3%) | 5,581 | 375 | N/A | 6.8 | 1.37 | 20% |
| 이엠텍 | 11,650원 | ▲50원 (0.4%) | 1,670 | 119 | N/A | 8.1 | 1.96 | 24.3% |
| 우주일렉트로 | 17,950원 | 0원 (0%) | 2,211 | 169 | N/A | 15 | 1.07 | 7.1% |
| 대덕전자 | 8,000원 | ▲140원 (1.8%) | 7,372 | 16 | 84 | 46.5 | 0.91 | 2% |
| 코리아써키트 | 13,950원 | ▲650원 (4.9%) | 4,612 | 352 | 297 | 11.1 | 0.91 | 8.2% |
| 디에이피 | 5,480원 | ▲20원 (0.4%) | 3,044 | 271 | N/A | 6.1 | 1.64 | 26.9% |
| 인터플렉스 | 23,900원 | ▲400원 (1.7%) | 9,911 | 1 | -7 | N/A | 1.06 | -0.2% |
| 대덕GDS | 18,300원 | ▲700원 (4%) | 5,520 | 584 | 518 | 7.3 | 0.91 | 12.6% |
| 플렉스컴 | 13,100원 | ▲750원 (6.1%) | 4,637 | 119 | 192 | 8.5 | 1.51 | 17.8% |
| 비에이치 | 12,150원 | ▲450원 (3.9%) | 3,477 | 301 | N/A | 9.7 | 2.22 | 22.9% |
| 인탑스 | 24,400원 | ▲1,400원 (6.1%) | 4,650 | 44 | N/A | 6.2 | 0.60 | 9.8% |
| 모베이스 | 13,850원 | ▲1,800원 (14.9%) | 1,366 | 120 | N/A | 6.3 | 1.50 | 23.9% |
| 피앤텔 | 1,470원 | ▲75원 (5.4%) | 424 | -232 | N/A | N/A | 0.23 | -29% |
| 우전앤한단 | 7,470원 | ▲110원 (1.5%) | 3,658 | 55 | 66 | 32.8 | 1.24 | 3.8% |
| 에스코넥 | 1,430원 | ▼20원 (-1.4%) | 2,266 | 128 | N/A | 8.7 | 1.54 | 17.7% |
* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[플렉스컴] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 휴대폰용 연성인쇄회로기판(FPCB) 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷스마트폰 보급 확산으로 휴대폰용 인쇄회로기판(PCB) 수요는 증가할 것으로 전망 ▷ PCB는 첨단기술 분야인 군수, 자동차, 산업용 로봇, 첨단 의료기기 산업에도 확대 적용될 전망 |
| 경기변동 | ▷ 휴대폰 경기동향에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 양면FPCB(63%) ▷ RF(29%) * 괄호 안은 매출비중 |
| 원재료 | ▷ 기타(58%) ▷ CCL(24%) : 가격추이(10년 24,865원 → 11년 24,439원 → 12년 23,299원 → 13년 반기 2만3889원) ▷ 커버레이(16%) : 가격추이(10년 12,789원 → 11년 7,476원 → 12년 7,059원 → 13년 반기 6793원) * 괄호 안은 매입비중 |
| 실적변수 | ▷ 삼성전자, LG전자의 스마트폰 출하량 증가시 수혜 ▷ 삼성전자 베트남 법인 생산능력 2배 증설(2015년)에 따른 수혜 |
| 리스크 | ▷ 삼선전자에 대한 높은 매출 의존도 ▷ 미상환 신주인수권 총 120만6853주(발행주식 수의 9.7%) - 행사가액 4143원, 행사가능기간 11.12.21 ~ 15.05.21 |
| 신규사업 | ▷ 삼성전자 휴대폰 부품 공급을 위해 베트남 생산법인 운영(자산규모 684억) |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 플렉스컴의 정보는 2013년 10월 08일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[플렉스컴] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[플렉스컴] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 하경태 | 최대주주 | 보통주 | 1,549,382 | 12.49 | 1,549,382 | 12.49 | 대표이사 |
| 박상규 | 특수관계인 | 보통주 | 0 | 0 | 3,330 | 0.03 | 임원 |
| 계 | 보통주 | 1,549,382 | 12.49 | 1,552,712 | 12.52 | - | |
| - | |||||||
