[미리분석] 대현, 연간으론 좋은데 4Q 부진...왜?

작년 연간으로 개선된 실적을 발표한 대현이 약세를 나타냈다. 17일 증권업계에 따르면 대현은 잠정 실적을 발표한 지난 14일 전일보다 2.1% 하락한 2290원에 거래를 마쳤다. 이는 지난해 4분기 실적이 부진한데 따른 것으로 풀이된다.

회사는 최근 신규 브랜드의 판매 호조에 힘입어 개선된 실적을 보였다. 14일 관련공시에 따르면 대현의 지난해 연간 매출액은 2453억원으로 전년 대비 13% 늘어난 것으로 집계됐다. 영업이익은 125억원으로 37% 늘었고, 순이익은 88억원으로 29% 증가했다. 매출 성장에 힘입어 이익도 증가한 것이다. 회사는 실적 개선의 이유로 기존 브랜드인 '모조에스핀'의 매출 증가와 신규 브랜드 '듀엘'의 매출 증가를 들었다.

그럼에도 작년 4분기의 수익성은 다소 부진했다. 연간치에서 작년 3분기 누적액을 빼는 방식으로 계산해보면, 4분기 매출액은 803억원으로 산정된다. 이는 전년 동기보다 9% 늘어난 규모다. 반면 같은 기간 영업이익은 56억원으로 21% 줄었고, 순이익은 46억원으로 22% 감소했다. 

앞서 증권가도 대현의 작년 4분기 수익성 둔화를 예상한 바 있다. 지난달 현대증권은 대현의 지난해 4분기 매출액을 803억원(전년 동기비 +9%), 영업이익을 60억원(-17%)으로 각각 예상했다. 전년 동기(2012년 4분기)에 추운 겨울날씨로 분기 사상 최대이익을 거뒀기에 이에 따른 기고효과가 반영되는데다 주요 브랜드 '주크'와 '씨씨콜렉트'의 판매가 부진했기 때문이라는 설명이다.

회사가 발표한 매출액은 현대증권 예상치와 거의 유사했으나 영업이익은 이보다 7% 낮았다. 예상보다 수익성이 더 악화된 셈이다.



작년 4분기 실적을 반영하면 주가수익배수(PER)는 종전 10.4배에서 12배로 높아지며, 자기자본이익률(ROE)은 9.8%에서 8.2%로 낮아진다. 순이익 만큼의 자본증가를 반영해 주가순자산배수(PBR)는 1.02배에서 0.98배로 낮아진다.



대현은 여성복 브랜드 '페페', '주크', '모조' 등으로 알려진 패션의류 회사다. 1977년 6월 페페 브랜드를 런칭한 이래 37년간 사업을 이어왔다. 대도시를 중심으로 백화점 및 대리점 등 423개 유통망을 확보하고 있다. 최근엔 유통망 강화와 신규 브랜드 출시에 집중하고 있다. 지난해의 경우 3분기 말까지 롯데 일산점 등 28개 매장을 추가로 오픈하는 등 판매망을 강화했고, 지난 2012년엔 신규 브랜드 듀엘을 출시했다.

전일 대현은 배당 공시도 냈다. 지난해 결산배당금은 23원으로 결정됐다고 밝혔으며, 시가배당률은 1%다.