[미리분석] 하이록코리아, ‘큰손’ 확대 + 목표가 상향...배경은?

'큰손'이 하이록코리아 지분을 확대하고 있는 가운데, 증권사에서 목표가를 상향 조정해 눈길을 끈다. 전일 하이록코리아는 2.5%(750원) 내린 2만7600원에 거래를 마쳤다.

11일 금융감독원 전자공시에 따르면, 전일 외국법인인 피드 에스알에스 인트린식 펀드(FID SRS INTRINSIC OPP FND)는 하이록코리아 보유지분율을 5.21%에서 6.31%로 1.1%P 확대했다. 지난달 14일 하이록코리아 지분을 5% 이상 보유했다고 신규보고한 뒤, 약 한 달 만에 지분을 확대했다. 같은 날, 캐나다 국적의 외국법인인 인베스코 캐나다(Invesco Canada Ltd.)도 보유지분율을 7.54%로 1.31%P 확대했다.

이런 가운데 이날 신한금융투자는 하이록코리아 목표주가를 종전 3만1000원에서 3만4000원으로 9% 상향 조정했다. 이유로는 안정적인 수주와 영업실적을 꼽았다.

'큰손'과 증권사의 '러브콜'을 받은 하이록코리아의 실적은 지난 10년간 꾸준히 개선됐다. 2012년 매출액은 1848억원으로 2003년보다 5배 넘게 증가했다. 이익의 증가폭은 더욱 컸다. 영업이익은 404억원으로 10배, 연결 지배 기준 순이익은 289억원으로 11배씩 늘었다. 이는 하이록코리아의 매출처가 조선, 석유·화학, 기계, 발전, 반도체, 철도, 가스 등으로 다변화 된 결과로 풀이된다.

실적 개선에 힘입어 하이록코리아는 높은 이익률을 유지해왔다. 2003년부터 하이록코리아 영업이익률은 개선되기 시작해, 9년 전인 지난 2005년부터 거의 매년 15% 이상의 영업이익률을 기록해왔다. 2007년부터는 영업이익률은 20% 이상으로 높아졌다. 지난해 3분기 하이록코리아의 영업이익률은 22.7%다. 반면, 비슷한 사업을 하고 있는 성광벤드와 태광의 경우, 실적과 영업이익률 모두 변동이 심한 편이다.



하이록코리아의 성장도 기대된다. 주 전방산업인 조선업 업황이 회복세를 보이고 있기 때문이다. 전일 영국 조선·해운시황 분석기관인 클락슨에 따르면 지난달 신조선가지수는 135를 기록하며, 8개월 연속 상승했다. 신조선가지수는 새로 만든 선박들에 대한 가격을 지수로 나타낸 것으로, 지수가 높아지면 선박 가격도 올랐다는 의미다. 즉, 선가지수가 회복되면 국내 조선업체들의 수주량이 늘어난다. 실제로 언론에 따르면, 국내 조선업체들은 지난달 전년 동기보다 115% 증가한 168만CGT를 수주했다.

하이록코리아는 아직 4분기 실적을 발표하지 않았다. 증권정보제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 하이록코리아의 지난해 매출액 평균치는 1856억원, 영업이익은 412억원이다. 3분기까지 하이록코리아의 매출액은 1336억원으로 72%, 영업이익은 301억원으로 73% 규모다.

증권사의 예상 실적을 반영하면 하이록코리아의 주가수익배수(PER)는 11.1배로 종전 11.9배보다 낮아진다, 자기자본이익률(ROE)는 15.7%로 높아지며, 주가순자산배수(PBR)는 1.8배로 비슷한 수준이다.