[즉시분석] 한전KPS, 안전성+수익성...투자 매력은?

한국전력 계열 발전설비 정비업체 한전KPS가 안전성과 수익성을 겸비하고 있는 것으로 나타났다.

30일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 한전KPS는 무차입 경영을 하고 있으며, 최근 5년간 두 자릿수 이상의 자기자본이익률(ROE)을 기록했다. 더불어 과거 5년간 매년 배당도 지급했다. 배당수익률은 평균적으로 2.8% 수준이다.



무차입과 ROE, 영업이익률을 기준으로 종목을 선정했던 지난 28일자 '분석' 자료에도 한전KPS가 포함돼 있다. (바로가기 ☞ [분석] '공수 겸비' 멀티플레이어 주식 15선)

이처럼 안전성과 수익성을 갖춘 비결은 사업 구조에 있다. 한국전력이 지분 70%를 보유하고 있는 최대주주로 한전KPS는 지난해 기준 국내 화력발전 정비시장의 64%, 원자력발전 정비시장의 89%, 송변전 정비시장의 100%를 점유하고 있는 과점 사업자다. 

한전KPS가 수행하고 있는 발전설비 정비란 전력 생산을 위해 발전설비를 최적 상태로 유지하는 모든 활동이다. 설비의 정기적인 유지보수 이외에도 가동중인 발전설비를 점검하는 것이 대표적이다. 따라서 발전소가 가동되는 동안에는 꾸준한 정비 수요가 발생하므로 매년 안정적인 수익을 거둘 수 있다.

또한 신규 발전소 건설에 따른 정비 수요 증가도 기대되는 부분이다. 지식경제부는 올해 6차 전력수급기본계획을 발표했다. 계획에 따르면 확정돼 현재 건설중인 설비를 포함해 앞으로 57기의 발전소가 건설될 계획이다. 설비별로는 원전 11기, 석탄화력 25기, 액화천연가스(LNG) 21기로 구성돼 있다. 이에 따라 5만 메가와트(MW) 규모의 생산능력이 확대될 것으로 전망된다. 이는 지난 2012년말 기준 우리나라 총 발전설비 규모 8만1806MW의 61%에 해당한다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%

현재 시점에서 한전KPS의 투자 매력은 어떨까. 주식MRI로 분석한 한전KPS의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 131위(상위 8%)를 차지했다. 

재무안전성과 현금창출력 사업독점력에선 각각 4~5점으로 높은 점수를 얻었다. 다만 밸류에이션과 수익성장성은 모두 2점으로 다소 낮았다.

현재 주가수익배수(PER)가 19.9배, 주가순자산배수(PBR)가 4.57배로 지난 2007년 상장 이후 평균치(PER 19.6배, PBR 4.22배) 대비 높은 점 등과, 상장 이후 평균 순이익 성장률이 5.6%로 낮은 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 총점은 25점이 최고 점수로 높을수록 저평가 우량 기업에 해당한다.