[승부주] 한전KPS, 한전의 발전정비회사

한전KPS의 주가가 반등하고 있다. 한전KPS는 지난해 4월 3만8000원에서 12월 6만1800원까지 62% 상승했다. 그러나 최근 하락과 반등을 반복하며 52주 최고가 대비 12% 낮은 5만4000원대에 거래되고 있다. 최근 6개월간 한전KPS의 수익률은 시장수익률을 25%p 상회했다. 한전KPS의 반등은 계속될 수 있을까.



▷ 한국전력의 발전정비회사

한전KPS는 한국전력의 발전정비회사다. 2007년 한국전력이 보유하던 주식 중 20%를 구주매출 방식으로 상장해 공공기관 선진화 게획에 따라 추가로 지분을 매각해 70%를 보유하고 있다. 화력발전소 정비시장 점유율 65%로 1위며, 원자력발전소 정비의 경우 국내 23기 중 18기를 단독으로 정비하고 나머지 5기도 공동으로 정비해 점유율 92%를 차지하고 있다.

님비(NIMBY : Not in my back yard) 현상으로 발전소 부지의 확보는 점차 어려워지고 있다. 선진국은 도심에 전력을 공급할 발전소 부지를 확보하기 어려워 기존 대용량 원자력 발전소의 수명을 10년~20년 연장하고 있는 추세다. 노후 원자력 발전설비의 운용기간이 늘어날 수록 발전설비 정비 시장 규모가 확대된다.

한전KPS의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 3% 증가한 2710억원을 기록했다. 다만 비용 증가로 지난해 4분기 영업이익은 전년 동기 497억원 대비 15% 감소한 424억원에 그쳤다. 정부는 올해부터 한전KPS가 독점하던 터빈, 보일러 등 발전 주설비 정비 시장을 개방했다. 한전KPS는 현재 매출의 7%를 차지하는 해외 발전소 운전 및 정비사업 수주를 늘려 국내 정비시장 감소분을 만회할 계획이다.

▷ 최근 외국인 매수 시작 및 국민연금공단 매수

외국인은 지난해 10월부터 한전KPS 주식을 매도하기 시작했다. 지난해 10월 8.9%던 외국인 지분율은 12월에 7.8%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 14일부터 한전KPS 주식을 거래일 기준 사흘 연속 순매수했다. 외국인 지분율도 9%로 다시 상승하고 있다.

국민연금공단은 한전KPS의 지분 6.1%를 보유한 주요주주다. 국민연금공단은 지난 1월 8일 국민연금기금을 통해 46만9654주를 취득해 지분율을 1%p 늘렸다고 보고했다. 미래에셋자산운용도 한전KPS의 지분 5%를 보유하고 있다. 한전KPS의 대주주는 한국전력공사로 70%를 보유하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 10%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한전KPS의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 177위(상위 10%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력에서는 낮은 점수를 받았다. 최근 4분기 합산 영업활동 현금흐름이 순이익보다 낮고 매출액 대비 잉여현금흐름비율이 0.4%로 낮았던 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.