[즉시분석] 태양 2%↑...MRI점수 상위 1%

태양이 상승세다. 19일 오전 10시 5분 현재 태양은 2.9%(190원) 오른 6540원에 거래되고 있다.

거래량도 폭증했다. 이 시각 거래량은 7만7406주로 장 시작 1시간 만에 전일 대비 12배 늘었다. 태양은 발행주식 총수가 860만주며, 최대주주 보유지분이 56.39%로 높아 거래량이 적은 편이다.

태양은 '썬연료' 브랜드로 유명한 부탄가스 제조업체다. 금속을 가공해 연료관을 만들고, 가스를 채워 국내외로 판매한다. 태양은 이 밖에 분무용 살충제, 헤어용품인 스프레이 캔 등에 쓰이는 에어졸관도 생산한다. 제품별 매출 비중은 부탄가스 69%, 에어졸 31%다. 태양은 국내 부탄가스 시장에서 점유율 70~80%를, 세계 시장에서 점유율 60%를 차지하고 있다. 또한 에어졸관 부문에서도 관계사인 승일(지분율 3.4%)과 함께 60% 가량의 점유율로 시장을 과점하고 있다.

전세계 부탄가스 시장규모는 4~5억개 수준으로 추정되며, 이 중 우리나라가 2억2000만개 가량을 차지하는 최대 소비국이다. 일본이 1억2000만개로 뒤를 잇고 있다. 휴대용 부탄가스를 사용하는 나라는 50~60개국에 지나지 않으나, 소득수준 증가 및 부탄가스 효용성 부각 등으로 중국을 비롯한 신흥국으로 시장이 확대되고 있다. 이 같은 흐름에 발맞춰 태양은 지난 2003년 중국에 생산공장을 설립했다. 중국 법인인 청도세안포장용기(유)의 순이익은 2011년 1억4100만원에서 지난해 5억3500만원으로 불어났다.

이 회사의 1분기 매출액은 484억원으로 전년 동기 대비 4% 줄었다. 영업이익은 18억1000만원으로 30% 감소했다. 반면 자회사의 손익을 반영한 순이익은 21억8000만원으로 6% 증가했다. 이는 중국 법인 지분법이익이 전년 동기 대비 1억8000만원 늘었으며, 파생상품평가손실이 발생하지 않아 금융비용이 4억원 가량 줄었기 때문이다.

태양은 수출 물량에 대해 환율 하락 위험을 회피할 목적으로 은행과 통화선도계약을 맺고 있다. 계약환율보다 만기 시점의 환율이 내리면 이익이 나고, 오르면 손실을 입는 구조의 통화선도계약이다. 즉 분기 말 원/달러 환율이나 원/엔 환율이 계약환율보다 낮게 형성되면 파생상품평가이익이 발생하고 평가손실은 발생하지 않는다.

분기보고서에 따르면 태양이 맺은 만기가 올 1분기 이후인 통화선도계약의 계약환율은 1342~1462(원/엔), 1155~1173(원/달러)이다. 분기 말 환율이 계약환율보다 낮아 파생상품평가손실은 발생하지 않았다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 태양의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 24위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 6.8배로 5년 평균에 근접한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.