[미리분석] 경동나비엔, 3개월 +60%...기관은 '팔자'

25일 개장을 앞둔 가운데 경동나비엔이 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 경동나비엔은 0.4%(50원) 오른 1만850원에 거래를 마쳤다.

이날 한 경제신문은 경동나비엔을 해외에서 선전하는 중소기업으로 소개했다. 성능과 가격경쟁력을 앞세운 결과, 북미시장 매출이 3년 새 두 배 넘게 성장했다는 내용이다.

경동나비엔은 '경동보일러'를 만드는 업체다. 주력 제품인 가스보일러의 국내 시장점유율은 31%로 업계 1위다. 매출액 비중은 가정용 보일러 75%, 온수기 10% 등이다. 경동나비엔은 해외 수출에 힘쓰고 있다. 기술 제휴를 맺은 네덜란드 네피트(NEFIT)사를 통해 유럽시장에 진출했으며, 일찍이 중국 법인을 바탕으로 현지화 전략에 힘을 쏟고 있다. 최근에는 러시아, 중남미, 북중미 시장에서 점유율을 확대하고 있다. 반기 말 수출 금액은 416억원으로 매출액의 30%다.

경동나비엔은 평택공장, 송탄공장, 제3공장에서 보일러를 생산하고 있다. 반기 말 평균 가동률은 94%며, 제3공장의 경우 110%를 기록 중이다. 밀려드는 주문을 감당하기 버거운 수준이다. 이에 따라 생산능력 확대 및 생산 자동화를 위해 지난 4월 18일 시설투자를 결정했다. 투자금액은 총 1119억원이며, 2011년 자기자본 대비 78%에 해당하는 규모다. 신규 공장은 오는 2014년 12월 말에 완공될 예정이다.

한편 경동나비엔 주가는 8월부터 본격적으로 올랐다. 7월 마지막 거래일 6810원으로 마감한 주가는 현재까지 60% 상승했다. 이기간 기관은 경동나비엔을 꾸준히 순매수했다. 8월~9월 기관의 순매수 규모는 38만2969주로 발행주식총수의 3%다. 다만 이달 들어선 차익실현에 나서는 모습이다. 기관의 10월 누적 순매도 규모는 13만1180주로 발행주식총수의 1%다.



▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 36%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 경동나비엔의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 12점으로 전체 상장기업 중 621위(상위 36%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 개장 전 주가수익배수(PER)가 28배로 5년 평균인 12.5배보다 높은 점 등이 반영됐다. PER은 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 자회사의 손익을 반영한 순이익 기준이다. 현금 창출력이 낮은 것은 2분기 연환산 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름이 (+)며, 잉여현금흐름이 (-)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.