[즉시분석] 엑사이엔씨, 기관 러브콜... 뭘 보고?

기관 투자자가 엑사이엔씨를 사들이고 있어 눈길을 끈다. 15일 오후 12시 43분 현재 엑사이엔씨는 전일보다 3.4%(105원) 오른 3185원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 근 한 달(5월 15일 ~ 6월 12일) 동안 기관 투자자는 1거래일을 제외하곤 연일 엑사이엔씨를 사들였다. 이 기간 동안 기관 투자자가 순매수한 주식은 총 82만3935주로, 발행주식수의 2.48% 규모다.

기관 투자자 행보와 달리 최근 주가는 하락세다. 이달 들어 오름세를 이어가던 엑사이엔씨 주가는 지난 9일 장중 한때 3695원으로 52주 최고가를 기록한 뒤 약세로 전환했다. 전일(12일, 거래일 기준) 종가는 3085원으로 52주 최고가 대비 약 16% 하락한 수준이다. 

최근 엑사이엔씨는 개선된 실적을 거두고 있다. 엑사이엔씨의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 421억원으로, 전년 동기 대비 22% 증가했다. 영업이익은 40% 늘어난 39억원을 기록했다.



제조부문이 성장한 영향으로 풀이된다. 엑사이엔씨는 반도체·LCD 제조시설용 클린룸을 시공하는 업체다. LG에서 갈라져 나온 방계기업으로 매출액에서 LG디스플레이, LG전자 등 LG계열사가 차지하는 비중이 크다. 연결대상 종속기업 엠소닉을 통해 스피커도 만든다. 엠소닉의 사업이 사업보고서 상 제조부문으로 기록된다.
 
2012년 감소했던 제조부문 매출액은 2013년부터 늘어나기 시작, 올해 1분기 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 1041억원으로 1000억원을 넘겼다. 이 결과 전체 매출에서 차지하는 비중은 60%로 높아졌다. 



여기에 지난해부턴 제조부문 수익성 또한 개선됐다. 엑사이엔씨는 각 사업부문별 매출액, 매출원가만 분기보고서에 기재하고 있으며 판관비는 공통으로 분류한다. 매출액에서 매출원가를 제외하면 매출총이익을 구할 수 있다. 이를 다시 매출액으로 나눠 구해본 제조부문의 매출총이익률은 2013년 21.1%에서 2014년 23.8% → 2015년 1분기 연환산 기준 24.3%로 높아졌다. 



작년부터 LG전자의 초고화질(UHD) TV용 스피커를 납품한 영향으로 보인다. 한국투자증권에 따르면 UHD TV 스피커는 세트당 판매단가가 일반 LCD TV에 비해 높다. 주력 고객사의 프리미엄 제품 판매확대로 엑사이엔씨가 수혜를 입은 것으로 유추된다. 

실제 평균제품 가격이 높아진 것으로 보인다. 엑사이엔씨는 분기보고서에 엠소닉의 생산실적과 매출액을 기재한다. 매출액을 생산실적으로 나눠 평균 제품가격을 대략 추정해볼 수 있다. 이렇게 구한 올해 1분기 엑사이엔씨의 스피커 가격은 단위당 28만9075원으로, 전년 동기 대비 59% 높았다.

향후 전망도 긍정적으로 보인다. LG전자는 IR자료를 통해 올해 유기발광다이오드(OLED) TV와 UHD TV등 프리미엄 TV 수요가 확대될 것으로 예상했다. 한편 올해 1분기 순이익을 반영한 연환산 기준 엑사이엔씨의 주가수익배수(PER)는 13.4배다.