[즉시분석] 신성통상, 외인 '뚝심매수'...매력있나?

외국인투자자가 신성통상의 지분을 지속적으로 늘리고 있어 눈길을 끈다.

21일 증권업계에 따르면 외국인투자자는 지난해 10월부터 현재까지 꾸준히 신성통상의 주식을 사들이고 있다. 지난해 10월부터 전일까지 외국인투자자는 신성통상의 주식 445만2738주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 3%에 해당하는 수치다. 같은 기간 주가는 지난해 12월 11일에 최고가인 1500원까지 상승한 이후 하락해 오전 10시 51분 현재 1260원 수준에서 거래되고 있다.



이 가운데 최근 신성통상의 실적은 개선됐다. 지난 1분기 연결기준 매출액은 2042억원으로 전년 동기 대비 5% 늘었다. 영업이익은 81억원으로 291% 급증했고, 지배지분 순이익은 15억원으로 흑자전환에 성공했다. 신성통상은 6월 결산법인으로 7월 1일 ~ 9월 30일까지가 1분기 해당한다.

신성통상은 해외생산기지(베트남, 니카라과, 인도네시아, 미얀마)를 통해 니트의류를 생산하는 주문자상표부착상품(OEM) 사업과 남성복과 캐쥬얼, SPA(Specialty store retailer of Private label Apparel) 브랜드로 내수 패션사업을 영위하고 있다. 매출비중은 OEM 53%, 내수 패션 44% 수준이다.

내수 패션부문 매출이 증가하면서 수익성이 개선됐다. 현대증권에 따르면 신성통상의 내수 패션의 영업이익률은 10% 내외로 OEM사업(영업이익률 3~4%)보다 높은 수준이다. 이는 생산시설의 내재화를 통해 원가율이 낮아진 것으로 풀이된다. 지난 1분기의 탑텐(TOPTEN10)의 전체 생산량은 1832만PCS로 전년 동기 대비 37%, 지오지아(ZIOZIA)는 1845만PCS로 45% 증가하는 등 전체 브랜드 생산량이 증가했다.

이 가운데 원재료 가격도 하락했다. 지난 1분기 기준 스판(SPAN), 코튼(COTTON)을 비롯한 원재료 가격은 9%~17% 낮아졌다. 이 때문에 매출원가율(매출원가/매출액)은 67%로 전년 동기 대비 4%P 낮아졌다.



중국 진출에 따른 매출 성장도 기대된다. 교보증권에 따르면 지난 2013년 하반기 진출한 지오지아의 성장이 전망된다. 드라바 ‘별에서 온 그대’가 중국에서 인기를 얻으면서 지난해 몇몇 제품들은 완판되는 효과가 나타나기도 했다. 또한, 매장수 80개 개점을 목표로 사업을 진행 중이며 올젠(OLZEN) 브랜드와 함께 진출해 동반 성장이 기대된다.

최근 실적을 반영한 신성통상의 연환산(최근 4분기 합산)　실적 기준 주가수익배수(PER)는 30배, 주가순자산배수(PBR)는 0.89배다. 자기자본이익률(ROE)은 2.98%를 기록 중이다.

▷ 주식MRI, 종합점수 17점(상위 7%)