[미리분석] 유아이엘, 견조한 주가 흐름…배경은?

스마트폰 부품주인 유아이엘의 주가가 상대적으로 견조한 모습을 지속해 눈길을 끈다. 

13일 증권업계에 따르면 이 회사 주가는 전일 1.8% 오른 1만3750원을 기록했다. 최근 3개월간 주가 상승률은 약 24%다.

스마트폰 업황 부진으로 대부분 부품주의 주가는 3년래 고점 대비 20~30% 이상 내린 상태다. 하지만 유아이엘의 현재 주가는 지난해 4월 15일 기록한 3년래 고점(1만4450원)에 비해 불과 5% 낮다. 

이는 외국인과 기관이 동반 순매수에 나선 덕으로 풀이된다. 증권업계에 따르면 외국인과 기관은 지난해 초부터 이 회사에 대해 순매수를 꾸준히 유지해 왔다.  

최근엔 외국인이 상대적으로 적극적인 행보를 보이고 있다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 외국인은 지난 1개월간(12.12~1.12) 이 회사 주식 12만3840주(지분 1.1%)를 순매수했다. 



이런 가운데 유아이엘이 최근 차별화된 실적을 기록한 데다 업황 개선에 대한 기대감이 나오고 있는 점이 관심을 끈다.

지난해 3분기 이 회사의 연결 기준 실적은 매출액이 1006억원으로 전년 동기 대비 25% 늘고, 영업이익이 10% 증가한 65억5800만원을 기록했다. 순이익(지배지분)은 75% 급증한 71억3600만원이다. 삼성전자의 스마트폰 사업 부진으로 대부분 부품사의 실적이 급감한 가운데 실적 차별화가 이뤄져 눈길을 끌었다.

베트남 법인의 성장이 실적 증가를 견인한 것으로 보인다. 이 법인의 지난해 3분기 매출액(연결조정 이전 기준)은 전년 동기에 비해 113% 증가했다. 3분기 누적 매출액과 순이익은 각각 1379억원과 59억2800만원으로 전년 동기에 비해 각각 138%와 127% 급증했다.

관련 업계에 따르면 삼성전자는 지난해 12월 베트남 생산량을 확대하기로 결정했다. 2공장의 연간 생산능력을 1억2000만대에서 1억7000만대 수준으로 확대할 예정이다. 유아이엘 베트남 법인의 매출 성장에 우호적인 환경이 지속될 가능성이 높아진 셈이다. 

삼성전자의 갤럭시S6 조기 출시 등과 관련해 최근 스마트폰 업황 개선에 대한 기대감이 나온 점도 주목된다. 언론보도에 따르면 삼성전자는 오는 3월 세계 최대 모바일 박람회인 MWC(모바일 월드 콩그레스)에서 갤럭시S6를 공개할 것으로 예상된다. 삼성전자는 국제가전박람회(CES)에서 파트너사들과 제품 공급을 협의한 것으로 알려졌다. 전작인 갤럭시S5가 실망을 안겨준 만큼 갤럭시S6에 대한 기대감이 상대적으로 높은 상황이다.

증권가에 따르면 신제품 준비와 함께 삼성전자는 모델 플랫폼 수를 줄이고, 중저가 전략 모델을 강화하고 있다. 스마트폰 시장의 성장세가 둔화된 데다, 샤오미와 같은 '신흥 강자'의 출현에 대응하기 위한 움직임으로 보인다. 삼성전자의 전략 변화는 유아이엘과 같이 삼성전자로의 공급 물량이 많은 업체에 수익성 개선의 기회가 될 수 있다. '선택과 집중, 대량 물량 확보'로 생산성이 높아질 가능성이 있기 때문이다.

환율 환경도 우호적인 상태다. 유아이엘의 지난해 3분기 순이익(연결 지배)은 전년 동기 대비 75% 급증해 영업이익 증가 폭(10%)를 크게 웃돌았다. 이는 환율 상승으로 외환관련이익이 발생한 덕분이다. 이 회사는 지난 2013년 1분기부터 지난해 3분기까지 분기 말 원/달러 환율이 전분기 대비 오르면 외환관련이익을, 내리면 외환관련손실을 각각 연결 손익계산서의 영업외손익에 반영했다.

지난해 4분기 말 원/달러 환율은 1089원으로 전분기 대비 3.2% 올랐다. 분기보고서에 따르면 유아이엘은 4분기 환율이 전분기 대비 10% 오르면 10억5700원 내외의 외환관련이익을 얻을 것으로 추정된다. 따라서 지난해 4분기 유아이엘은 3억원 가량의 외환관련이익이 발생한 것으로 추정된다.



유아이엘은 휴대폰 키버튼과 부자재를 생산해 삼성전자와 LG전자 등에 공급한다. 지난해 3분기 누적 기준 매출 비중은 키버튼(스마트폰 홈버튼, 피쳐폰 키패드 등) 60%, 부자재(스마트폰 방진 및 방수 부품) 31%, 액세서리(스마트폰 플립커버, 터치펜 등) 6%다.

이 회사의 현재 PER은 7.05배다. PBR과 ROE는 각각 1.14배와 16.1%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 10%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 유아이엘의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 184위(상위 10%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.

또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력에선 0점으로 낮은 평가를 받았다. 지난해 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산 기준) 영업활동현금흐름이 순이익(연결 지배)보다 적고, 재무활동현금흐름이 양수(+)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.