[즉시분석] 참좋은레져, 주가↓ 큰손'Buy'...매력있나?

참좋은레져의 주가가 하락한 틈을 타 ‘큰손’투자자가 지분을 늘려 눈길을 끈다.

6일 증권업계에 따르면 전일 트러스톤자산운용(이하 트러스톤)은 참좋은레져의 지분을 확대했다고 밝혔다. 지난 2일 기준 지분율은 6.4%로 직전보고서(2014년 10월 30일) 대비 1.14%P(15만9952주) 높아졌다. 반면, 최근 참좋은레져의 주가는 부진한 편이다. 전일 종가 기준 8900원으로 지난해 2월 10일 최고가인 1만1150원 대비 20% 낮은 수준이다.

이 가운데 참좋은레져는 최근 여행사업부문 매출 비중이 늘어나면서 수익성이 개선되고 있다. 지난 2010년 기준 여행사업의 비중은 24%에서 지난 2013년 29%, 지난해 3분기 누적 기준 38%로 점차 확대됐다. 같은 기간 영업이익률은 지난 2010년 1.1%에서 2013년 8.2%, 지난해 3분기 누적 기준 12%로 상승했다. 관련업계에 따르면 여행사업부문 영업이익률은 10% 내외로 자전거사업부문 영업이익률인 2~3%보다 높은 수준이다.

또한, 장거리 여행이 늘면서 수익성에 긍정적인 영향을 미친 것으로 풀이된다. 최근 '꽃보다 할배' 등 TV프로그램 및 장기간 휴일 영향으로 크로아티아 등 장거리 여행에 대한 관심이 높아졌다. 하나투어의 IR자료를 참고하면 유럽, 남태평양, 아메리카 등이 매출에서 차지하는 비중은 올해 1분기 기준 14.5%이지만, 이익에서 차지하는 비중은 29.3%다. 장거리 지역 매출이 수익성이 더 높다는 의미다. 증권업계에 따르면 참좋은레져의 장거리 지역 매출 비중은 50% 수준이다.



최근 해외관광객이 증가하면서 여행사업부문 매출은 증가세를 이어갈 것으로 보인다. 지난해 공휴일이 67일로 많은 점과 원화강세 등이 겹치면서 해외여행객 수는 증가한 것으로 추정된다. 지난 2011년 127만명이던 해외출국자수는 지난 2013년 149만명으로 증가했다. 지난해에도 164만명으로 전년 대비 11% 늘어난 것으로 전망된다.



최근 실적을 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 참좋은레져의 주가수익배수(PER)는 27.8배, 주가순자산배수(PBR)는 2.17배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.8%를 기록 중이다.

▷ 주식MRI, 종합점수 15점(상위 15%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 참좋은레져의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 273위(상위 15%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

최근 4년간 주가순자산배수(PBR) 대비 자기자본이익률(ROE) 상승률이 낮은 점 등이 반영돼 밸류에이션 점수는 0점에 그쳤다. 매출액 대비 잉여현금비중이 낮은 점 등의 이유로 현금 창출력 점수도 2점에 머물렀다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.