'큰손' 국민연금공단이 백산13,570원, ▼-310원, -2.23% 지분을 추가 매수한 것으로 나타났다.

9일 증권업계에 따르면 국민연금은 지난 3분기 백산 지분 약 1.1%를 추가 취득했다고 전일 공시했다. 이에 따라 지분율은 종전 6.1%에서 7.2%로 높아졌다. 국민연금은 이 회사에 대해 지난 2분기 처음으로 지분율 5%를 넘겼다.

국민연금의 지분 매수는 신사업인 차량 내장재에 대한 기대감과 연관된 것으로 보인다.

올 상반기 차량 내장재의 매출 비중은 8%로 지난해 동기 0.8%에서 7.2%p 올랐다. 올해 2월 말부터 현대차의 LF소나타에 내장재를 공급한 덕으로 풀이된다. 백산이 만드는 폴리우레탄(PU) 합성피혁은 기존 재료인 폴리염화비닐(PVC)에 비해 친환경적이라는 점이 주목 받아 고급차종을 중심으로 수요가 늘고 있다.



백산은 합성피혁 제조사로 주로 나이키(NIKE), 아디다스(ADIDAS), 리복(REEBOK) 등 글로벌 스포츠용품 회사로 공급한다. 2010년부터 태블릿PC, 스마트폰 등 고가 전자기기 수요가 늘어나면서 전자제품 케이스 시장에 진입했고, 2011년에는 차량 내장재용 제품을 생산하기 시작했다.

이 회사의 현재 PBR과 ROE는 각각 1.34배와 6.3%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 45%
 

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 백산의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 10점으로 전체 상장기업 중 785위(상위 45%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 점으로 낮은 평가를 받았다. 최근 ROE가 6.3%로 과거 5년 평균인 10.4%보다 낮은 반면 PBR은 과거 5년 평균 대비 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[백산] 투자 체크 포인트

기업개요	인조가죽 제조 업체로 나이키, 아디다스, 리복 등 글로벌 신발 브랜드회사에 납품
사업환경	▷ 천연가죽 공급 감소로 대체소재인 합성피혁 수요는 증가할 것으로 전망 ▷ 나이키, 아디다스, 리복 등 글로벌 신발 브랜드의 합성가죽 시장점유율 25%를 차지 ▷ 차량 내장재 시장은 기존 PVC 합성피혁에서 PU 합성피혁로 대체되고 있음
경기변동	▷ 합성피혁은 생활필수품 용도로 생산되고 있어 경기변동에 둔감
주요제품	▷ DRY GRAIN : 스포츠신발, 자동차 용 인조가죽 (매출 비중 45%) ▷ NUBUCK : 스포츠신발 용 인조가죽 (매출 비중 27%) ▷ SUEDE : 스포츠신발, IT 용 인조가죽 (매출 비중 14%) *합성피혁 가격(단위당 10년 9272원 → 11년 9496원 → 12년 9835원 → 13년 9701원 → 14년1분기 9543원)
원재료	▷ 코팅용 수지 : 동성화학에서 매입 (매입 비중 86%) (10년 1719원 → 11년 1603원 → 12년 1877원 → 13년 1846원 → 14년1분기 2627원) ▷ 부직포 : 백산린텍스에서 매입 (매입 비중 14%) (10년 1799원 →11년 2256원 → 12년 1877원 → 13년 2322원 → 14년1분기 2284원) ▷ 무역용 상품 (매입 비중 13%) *괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 의류, 스포츠용구(나이키, 아디다스) 판매 증가시 수혜 ▷ 수출 비중(93%)이 높아 환율 상승시 수혜 (2012.12)
리스크	▷ 신발용 합성피혁은 국내 및 대만업체와 치열하게 경쟁하는 중임 ▷ 수출 비중(89%, 2014.03)이 높아 환율 하락시 부정적
신규사업	▷ 무공해 P·U인공피혁 제품 양산 체제 돌입 ▷ 자동차 내장재 양산 진행 중

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 백산의 정보는 2014년 07월 04일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[백산] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.6월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	751	1,517	1,618	1,458
영업이익	55	76	170	117
영업이익률(%)	7.3%	5%	10.5%	8%
순이익(연결지배)	43	77	103	56
순이익률(%)	5.7%	5.1%	6.4%	3.8%

주요투자지표
이시각 PER	27.30
이시각 PBR	1.37
이시각 ROE	5.01%
5년평균 PER	12.62
5년평균 PBR	1.07
5년평균 ROE	10.43%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[백산] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김한준	본인	보통주	3,966,740	16.39	3,966,740	16.39	-
김상화	친인척	보통주	3,196,940	13.21	3,196,940	13.21	-
김미연	친인척	보통주	2,597,580	10.73	2,597,580	10.73	-
김한성	친인척	보통주	2,444,720	10.10	2,444,720	10.10	-
김진우	친인척	보통주	307,770	1.27	307,770	1.27	-
구다회	친인척	보통주	300,000	1.24	300,000	1.24	-
김정우	친인척	보통주	268,320	110	268,320	110	-
안윤희	친인척	보통주	0	0.00	0	0.00	-
(주)호수의나라수오미	기타	보통주	175,870	0.73	175,870	0.73	-
계		보통주	13,257,940	54.78	13,257,940	54.78	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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