[대가의 선택] 찰스 로이스의 '케이씨에스'

로이스 "수익 잘 내는 소형주를 매수하라"

찰스 로이스는 소형주 투자로 유명한 대가다. 그는 소형주에 기회가 많다고 강조한다. 소형주 투자를 현명하게 하면 많은 위험을 감소시킬 수 있으며, 위험이 낮아진다고 해서 수익이 감소하는 건 아니기에 좋은 성과를 낼 수 있다고 말한다. 다만 소형주 투자의 경우 대형주보다 더 많은 종목에 분산해야 한다고 조언한다.

로이스는 재무제표의 건전성과 미래 성공 가능성을 보여줄 수 있는 소형주를 매입한다. 그는 자기자본이익률이 높고 배당 지급이 꾸준한 회사를 좋아한다. 자기자본이익률이 높으면 초과현금이 회사 내부에 누적돼 사업과 주가에 긍정적인 작용을 하기 때문이다. 또 꾸준한 배당은 우량 기업이라는 것을 알려주는 지표가 되는 동시에 주가 하락 등의 리스크를 감소시키는 역할을 한다고 믿었다.

로이스의 선택 '케이씨에스'

케이씨에스는 로이스의 투자 요건에 만족하는 종목 중 하나다. 먼저 전일 종가 기준 시가총액이 316억원으로 1000억원 미만에 머물러 소형주에 속한다. 최근 4분기 합산(2분기 연환산) 실적 기준 자기자본이익률(ROE)이 17.1%로 10% 이상이고, 영업이익률이 14%로 IT서비스업종 평균치(적자기업 제외)인 11.4%를 넘어서 수익 창출력이 상대적으로 좋은 편이다. 2분기 말 부채비율은 26%로 재무 건전성을 갖추고 있으며, 지난해 배당수익률이 4.6%로 배당 매력도 갖추고 있다.

▷금융권 전산 투자 확대로 실적 개선

케이씨에스는 지난 2002년 한국컴퓨터에서 분할돼 2010년 상장한 회사다. 금융권 전산 및 교통인프라 구축사업을 한다. 최대주주는 한국컴퓨터지주로 지분 70%를 보유하고 있다.

최근 케이씨에스는 롯데정보통신으로부터 롯데카드 차세대 승인 시스템을 수주했고, 삼성카드의 차세대 구축 프로젝트 승인 인프라 공급계약도 확보했다. 온라인, 모바일 결제가 증가하고 개인정보 유출 등의 금융사고가 잇따르면서 카드사를 비롯한 금융권은 전산시스템 개편 및 재해복구시스템(DR)을 구축하고 있다.

이러한 신규 수주 확보에 힘입어 케이씨에스의 올해 상반기 실적은 개선됐다. 상반기 누적 매출액은 103억원으로 전년 동기보다 68% 증가했고, 영업이익은 19억3400만원으로 87배 늘었다. 순이익은 16억7600만원으로 46배 증가했다. 매출 증가에 수익성도 개선되면서 이익 증가폭이 상대적으로 컸다. 영업이익률은 0.4%에서 19%로 올랐다.

케이씨에스의 2분기 말 수주잔고는 34억5200만원이다. 이는 전년동기 10억2900만원보다 3배 이상 많은 것이다. 하반기 실적에도 긍정적인 요인이다. 다만 전분기보다는 11% 줄었다.

아이투자(www.itooza.com)가 개발한 '주식MRI'로 분석한 케이씨에스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 48위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.