[즉시분석] 이건산업, 최근 반등세...배경은?

목재생산업체 이건산업 주가가 최근 반등세를 나타내고 있다. 19일 오후 12시 45분 현재 이건산업은 전일 대비 1.8% 오른 1만7000원을 기록하고 있다. 이는 한달 전과 비교하면 39% 오른 것이다.

최근 반등세는 기관투자자가 이끈 것으로 보인다. 기관은 지난 3일부터 이건산업에 매수 우위를 보이고 있다. 전일까지 기관투자자의 누적 순매수량은 19만2000여주로 발행주식 총수의 2.1%에 해당한다.



이건산업의 매출액은 지난해 부진에서 벗어나 올해 들어서 회복세다. 상반기 누적 매출액은 1172억원으로 전년 동기보다 7% 늘었다(연결 기준). 지난해 연간으로 매출이 7% 감소했던 것과 비교하면 매출액이 증가세로 돌아선 것이다. 합판, 마루 등을 생산하는 목재 사업부가 매출 성장을 이끌었다. 목재사업부의 상반기 매출액은 1150억원으로 전년 동기보다 9% 늘었다.

아파트 입주물량 증가 등으로 제품 판매량이 늘어난 것으로 풀이된다. 언론 보도에 따르면 올해 상반기 전국 아파트 입주물량은 11만5806가구로 전년 동기보다 48% 늘었다.

또 에너지 부문의 매출도 87억원으로 전년 대비 3% 증가했다. 다만 조림 부문은 20억원으로 10% 감소한 것으로 나타났다. 이는 연결 조정을 반영하지 않은 수치다.



이런 가운데 이건산업의 수익성은 다소 부진했다. 상반기 영업이익은 94억원으로 전년 동기보다 18% 줄었다. 목재 부문의 영업이익이 55억원으로 전년 동기 대비 32% 감소한 점이 주로 반영됐다. 이처럼 이익이 감소한 것은 원재료 가격 상승 등으로 비용이 늘어난 결과로 보인다. 올해 상반기 주요 원재료 원목 가격은 ㎥당 163달러로 지난해보다 3% 올랐고, 재고자산변동과 원재료사용액으로 집계된 비용은 690억원으로 전년 동기보다 14% 늘었다.

이런 가운데 이자비용 감소, 환율 하락 등의 영향으로 금융손익이 개선됐고, 이건산업의 지배지분 순이익은 53억원으로 전년 동기보다 14% 늘었다. 이를 반영한 이건산업의 주가수익배수(PER)는 14.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.13배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다.

차입금 비중이 꾸준히 감소하고 있지만 여전히 전체 자산 대비 41%에 달하는 점은 투자시 유의해야 할 부분이다. 과도한 이자비용 부담으로 영업이익만으로 이자를 상환하지 못할 가능성이 있기 때문이다. 실제 이건산업의 이자보상배율은 과거 1배 아래를 기록하기도 했다. 최근엔 1.3배(2014년 2분기)를 기록하면서 1배를 넘어섰다.