[미리분석] 테스, 내부자 '팔고' 외국인 '사고'...왜?

내부자와 외국인 투자자가 테스에 대해 엇갈린 행보를 보여 눈길을 끈다. 

20일 증권업계에 따르면 이 회사 박근오 이사는 지난 16일 자사 주식 7170주(총 발행주식 수의 0.1%)를 장내서 매도했다. 총 매도금액은 9321만원, 평균 매도가는 전일 종가보다 5.5% 낮은 1만3000원이다. 이에 앞서 지난 4월 14일부터 6월 10일 사이엔 한천수 부사장을 포함한 임원 3인이 총 4만2357주(0.4%)를 장내서 내다 팔았다. 총 매도 규모는 5억4900만원, 평균 매도가는 현재 주가보다 5.6% 낮은 1만2974원이다.

반면 외국인 투자자는 순매수를 지속하고 있다. 지난 1개월간(5.19~6.19) 외국인은 이 회사 주식 23만3600주(2.4%)를 사들였다. 연초 이후 누적 순매수량은 661만700주(6.9%)에 이른다.



내부자들은 테스 주가가 지난 1년간 75% 급등하자 차익실현에 나선 반면 외국인은 이 회사의 실적 성장세에 주목한 것으로 보인다. 

테스의 지난 1분기 매출액은 535억원으로 전년 동기 대비 435% 급증했다. 영업이익은 지난해 1분기 2억2300만원 적자에서 올 1분기 116억원 흑자로 돌아섰고, 같은 기간 순이익(연결 지배지분)도 1억7200만원 적자에서 126억원 흑자로 전환했다.

이는 삼성전자의 반도체 설비투자 확대로 장비 수주가 증가한 결과다. 삼성전자는 3차원(3D) V낸드를 양산하기 위해 지난해 말부터 중국 시안 공장에 대한 투자를 본격화했다. 관련 업계에 따르면 당초 계획했던 투자금액은 7조원이었지만, 투자 규모가 10조원 이상으로 확대됐다. 지난 4월 총 투자액의 절반 가량이 투자됐고, 향후 나머지 금액이 추가로 투입될 예정이다.삼성전자의 증설로 테스의 삼성전자 매출 비중은 2012년 5% 미만에서 올해 1분기 58%로 껑충 뛰었다. 

증권가는 테스가 올해도 실적 성장세를 이어갈 것으로 기대하고 있다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 1개월간 증권사들이 추정한 테스의 올해 예상 매출액 평균은 전년 대비 86% 늘어난 1250억원이다. 영업이익과 순이익 (연결 지배지분) 추정치 평균은 전년 대비 202%와 261% 늘어난 196억원과 180억원이다.



우호적 실적 전망은 삼성전자의 시안공장 투자가 내년까지 진행되고, SK하이닉스 역시 3차원 낸드 투자를 진행할 것으로 전망에 근거한 것이다. 3D 낸드 시장이 향후 가파른 성장세를 보일 것이라는 전망도 기대감을 높이는 대목이다. 시장조사기관 IHS아이서플라이에 따르면 전체 낸드 시장에서 3D V낸드가 차지하는 비중은 지난해 0.4%에서 올해 5.2%, 2015년과 2016년엔 30%와 50%로 확대될 전망이다. 

테스는 반도체 전공정 장비인 플라즈마화학증착장비(PECVD)를 주력으로 만든다. 이 장비는 반도체 전기가 통하는 부분과 통하지 않는 부분을 나누기 위한 증착막(Layer) 생성 역할을 한다. 3차원 낸드의 경우 하드마스크 두께가 뚜거워 더 많은 PECVD를 필요로 해 테스가 수혜를 입고 있다. 하드마스크는 기판에 반도체 미세회로를 그리는 포토마스크를 뒷받침하는 보조 재료다.

이 회사의 1분기 연환산 기준(최근 4분기 실적 합산) 현재 PER은 7.4배다. PBR과 ROE는 각각 1.68배와 22.8%다. 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 테스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 50위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.