[즉시분석] 한신공영, 한국밸류 추가매수...왜?

한국투자밸류자산운용(이하 '한국밸류')가 한신공영 지분을 추가 취득한 것으로 나타났다.

13일 한국밸류는 지난 9일~12일 한신공영 주식 7만1641주(지분 0.7%)를 취득해 보유 지분율을 종전 11.3%에서 12%로 높였다고 공시했다. 지난 3월 3일 지분 5.7%를 보유 중이라고 공시한 후, 3개월 만에 지분율을 6.2%p 확대했다.

이같은 한국밸류의 행보는 한신공영이 부진한 실적을 거둔 가운데 진행돼 눈길을 끈다. 지난 1분기 이 회사의 매출액은 3064억원으로 전년 동기 대비 약 16% 늘었지만, 영업이익는 63% 줄어든 33억8400만원을 기록했고, 순이익은 33억2800만원 적자로 전환했다. 공공부문의 원가율이 상승(13년 92% → 14년 1Q 94%)한 탓에 수익성이 악화됐다.

실적 부진에도 한국밸류가 지분 확대에 나선 것은 향후 실적 개선을 염두해 둔 것으로 보인다. 지난 2일 신한금융투자 박상연 연구원은 "한신공영이 올해 남은 분기도 원가율 하락과 추가 대여금 반영 전망으로 부진한 실적을 기록할 것"으로 전망했다. 하지만 "자체사업장이 2개 추가(김천혁시 2차 4월 분양, 시흥목감 9월 분양 예정)된 데다 분양도 전년 대비 늘어나 내년엔 실적 개선이 가능할 것"으로 예상했다. 현재 아파트 평균 분양률이 97% 수준이라는 점이 실적 개선의 근거다.

이런 가운데 차입금이 감소한 것도 주목된다. 지난 1분기 말 기준 차입금은 3107억원으로 지난해 연말 대비 20% 감소했다. 금액 기준으로 786억원이 줄었다. 현재 대출 이자율이 5% 내외인 점을 고려하면 향후 연간 기준으로 38억가량의 이자비용 감소가 기대된다.



한신공영은 지난 1967년 설립된 종합건설회사다. 1976년 신반포산신아파트를 시작으로 건설사업을 지속해 왔다.

현재 이 회사의 PBR은 0.39배다.