[업종분석] 돼지고기 값 상승 지속...관련주는?

돼지고기 가격이 고공행진을 거듭하는 가운데 관련기업들이 수혜를 입을 수 있을지 주목된다.

통계청에 따르면 지난 5월의 축산물 물가지수는 110.8로 2011년 9월 111.6을 기록한 후 2년 9개월 만에 최고치를 기록했다. 축산물 물가지수는 쇠고기·돼지고기·닭고기·달걀 등의 가격을 종합·계산하고, 2010년 가격을 기준점(100)으로 놓고 산출한다.

특히 돼지고기의 물가지수가 121.1을 기록해 2012년 7월(121.9) 이후 가장 높았다. 전년 동기 대비 22%가 오른 수치다. AI(조류 인플루엔자)의 영향 등으로 대체재인 돼지고기의 수요가 크게 늘었는 분석이다. 관련업계에 따르면 돼지유행설사병(PED)에 따른 미국의 돼지고기 수출 감소와 기상조건 악화로 인한 호주의 돼지고기 공급 축소로 향후 돼지고기 가격은 강세를 이어갈 것으로 예상된다.

▷ 양돈업체 '주목'

9일 아이투자(www.itooza.com)는 돼지고기 가격 상승으로 실적에 긍정적인 영향을 받을 수 있는 기업들을 찾아봤다. 조사 결과, 양돈업을 영위 중인 팜스코, 선진, 팜스토리 등이 관련기업으로 나왔다. 양돈업체들은 돼지고기 가격이 오르면 즉각적으로 제품가 인상이 가능해 유리하다.

실제 팜스코의 사업보고서를 보면, 제품 판매단가가 돼지고기 가격과 동행하는 모습을 볼 수 있다. 돼지고기 가격(탕박, 전국 평균 기준)이 2011년 킬로그램당 5691원에서 2012년 3878원, 2013년 3498원으로 하락하자 팜스코의 신선육 평균 판매단가 역시 킬로그램당 1만530원에서 7147원으로 떨어졌다. 올 1분기 돼지가격이 4100원으로 반등하자 팜스코는 판매단가를 7773원으로 올렸다.



팜스코는 하림 그룹 계열의 배합사료, 신선육 판매 업체다. 계열사 포크랜드, 팜스원, 포크빌, 하이팜 등을 통해 계열화 사업을 하고 있다. 계열화란 종자에서부터 사육, 도축, 판매에 이르기까지 전 과정을 통튼 사업이다. 팜스코는 계열화, 신선육, 육가공 등 양돈 부문에서 연결 기준 매출의 45% 가량을 올린다.

유사한 사업을 하는 선진도 같은 하림 그룹 계열이다. 팜스코와 마찬가지로 배합사료, 신선육 사업을 한다. 매출 비중은 배합사료 55%, 신선육 45%다. 선진의 신선육 브랜드는 선진포크다.

팜스토리는 이지바이오 계열이다. 배합사료 부문과 돼지고기, 쇠고기를 판매하는 식육사업을 하고 있다. 자회사를 통해 닭고기, 오리고기 사업도 한다. 연결 기준 매출 비중은 사료 61%, 식육 21%다.

▷ 원재료가 하락으로 수익성↑

돼지고기 가격의 상승과 더불어 배합사료의 원재료인 옥수수 가격 하락도 긍정적이다. 시카고상품거래소(CBOT)에 따르면 2012년 8월 부셸당 8달러 선을 넘어서며 사상 최고 수준에 달했던 옥수수 선물 가격은 지난해 7월 중순 급락해 현재 5달러 아래에 머물고 있다. 지난 4일 기준 가격은 4.56달러로 1년 전 대비 30% 가량 낮은 수준이다.



이에 힘입어 3개 기업은 올 1분기 수익성이 개선됐다. 팜스코의 영업이익은 63억원으로 전년 동기 대비 흑자전환했고, 팜스토리의 영업이익은 87억원으로 196% 급증했다. 선진의 영업이익은 99억원으로 65% 늘었다.

최근 4분기 합산 실적 기준 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 기업은 선진으로 8.1배를 기록 중이다.