[1Q 실적과 투자지표] 아나패스, 영업익↑ 순익↓...왜?

아나패스의 영업이익과 순이익이 엇갈린 모습을 보여 그 배경에 관심이 쏠린다.

16일 증권업계에 따르면 아나패스는 지난 1분기 매출액이 309억원으로 전년 동기 대비 42% 증가했다고 전날 공시했다. 매출 성장에 힘입어 영업이익도 53% 늘어난 50억8900만원을 기록했다. 하지만 순이익은 10억3700만원으로 72% 감소한 것으로 집계됐다.

아나패스가 설계하는 컨트롤러 칩(T-CON)이 매출 성장을 이끌었다. 1분기 T-Con 매출은 273억원으로 전년 동기 대비 39% 증가했다. 이는 UHD TV(초고화질 TV) 출하가 본격적으로 진행된 결과로 풀이된다.

T-CON은 디스플레이 장치에 글자나 이미지 등의 영상이 표시되도록 각종 제어신호와 데이터를 디스플레이 구동회로에 전달하는 역할을 한다. TV가 고화질일수록 고사양 T-CON이 필요해 평균 판매단가가 높아지는 효과를 누릴 수 있다. 특히 아나패스는 UHD TV 시장을 선점하고 있는 삼성전자를 주 고객사로 확보해 UHD TV 보급 확산에 수혜를 입고 있는 것으로 보인다.

하지만 영업환경 호조에도 불구하고 순이익은 크게 감소했다. 지난해 1분기 없었던 지분법손실이 올 1분기 34억원 가량 발생한 탓이다. 아나패스는 성장동력 확보를 위해 지난해 4월 미국의 4세대 이동통신용 반도체 설계업체인 GCT 지분을 37% 인수했다. 하지만 GCT는 지난해 275억원, 올 1분기 100억원의 순손실을 기록했다.

1분기 실적을 반영할 경우, 아나패스의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 43.8배에서 816배로 크게 오른다. 주가순자산배수(PBR)는 1.4배 수준이 유지되고, 자기자본이익률(ROE)은 3.2%에서 0.2%로 하락한다.