[미리분석] 한신공영, 한국밸류 추가 매수...왜?

가치투자 운용사 한국투자밸류자산운용(이하 한국밸류)이 한신공영 보유비율을 크게 확대한 것으로 나타났다.

2일 증권업계에 따르면 전일 한국밸류는 한신공영 보유비율을 종전 5.77%에서 9.74%로 3.97%p 높였다고 공시했다. 같은 날 이녹스, 비에이치 등 총 7개 종목의 지분 확대가 같이 나왔는데 이 중에서 한신공영의 보유비율 확대폭이 가장 컸다.

특히 눈길을 끄는 것은 매수 기간이다. 한국밸류는 지난달 3일 한신공영에 대해 5% 이상 신규보고 했다. 당시 지분율은 5.77%다. 즉, 한달 만에 보유비율을 4%p 가까이 높인 셈이다. 실제 전일 공시의 세부변동내역을 보면 변동일 기준으로 3월 3일부터 31일까지 총 39만여주(지분율 3.97%p)를 매수했다. 주당 매수 단가는 1만3000원~1만5000원 선이다.

아이투자는 기관 매수세에 주목해 지난달 24일 한신공영을 '승부주'로 다룬 바 있다. 매수 수량을 감안하면 최근 대부분의 기관 매수 물량이 한국밸류와 관련된 것으로 보인다. (바로가기 ☞ [승부주] 한신공영, 기관 '러브콜'...배경은?)

이 같은 행보는 한신공영의 순이익 개선을 내다본 것으로 풀이된다. 현재 주가수익배수(PER)가 10배 수준이지만 올해 순이익이 대폭 개선된다면 이를 반영한 PER은 더욱 낮아지고, 저평가 매력이 부각될 수 있기 때문이다.

한신공영은 지난해 매출과 영업이익이 전년 대비 증가했지만 충당금 등 각종 비용 증가로 인해 순이익은 부진한 모습을 보였다. 연결 매출액은 1조3949억원으로 전년 대비 52% 증가했고, 영업이익은 576억원으로 41% 늘었다. 반면 순이익은 109억원으로 31% 줄었다. 회사는 민간사업장 증가 등으로 외형이 확대됐으나 연결대상 종속회사의 비용증가로 이익이 부진했다고 밝혔다. 

영업외로 반영된 비용을 살펴보면 투자부동산 처분손실이 1억원에서 55억원으로 늘었고, 금융자산손상차손이 198억원에서 254억원으로 증가했다. 또 법인세 추납액 22억원이 발생하면서 법인세비용도 48억원에서 83억원으로 증가했다.

증권가는 한신공영이 올해 지난해보다 높은 수준의 순이익을 거둘 것으로 기대한다. 민간 사업의 증가로 수익성 개선이 예상되는데다 지난해 반영된 각종 비용이 줄어들 것으로 분석하고 있다. 언론 보도에 따르면 최근 한신공영이 창원에 분양한 '한신휴플러스 오션파크' 아파트는 청약경쟁률 4.5대 1을 기록하면서 순위 내 마감됐다. 이달에는 김천혁신도시 2차 한신휴플러스의 분양에 나선다.

증권정보업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 한신공영의 올해 순이익은 265억원이다. 전년 대비 90% 늘어난 수치다. 이를 반영한 PER은 5.5배다.