[즉시분석] 네패스, 1Q 실적 예상치 변동...배경은?

네패스의 1분기 실적 전망치가 변동돼 눈길을 끈다. 최근 들어 매출 예상치는 낮아지고 있는 반면 영업이익은 상향됐다.

1일 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 네패스의 1분기 매출액(연결 기준)은 941억원이다. 이는 1개월 전과 비교하면 5% 낮아진 수치다. 그러나 영업이익 예상치는 27억원으로 1개월 전보다 49% 늘었다.



여기에는 적자 자회사 매각이 반영된 것으로 보인다. 네패스는 싱가폴 현지법인인 네패스Pte. 지분 1866만주(지분율 74.17%)를 빠른 시일내에 매각 추진하겠다고 지난달 11일 공시했다. 이 자회사는 반도체 후공정에 해당하는 범핑, 패키지 사업을 하는데 현지 반도체 업황 부진과 주요 고객사 물량의 감소로 인해 지난해 134억원의 적자를 거뒀다.
 
증권가는 종속 기업이 제외됨에 따라 매출액은 줄어들지만 그만큼 영업적자가 축소돼 영업이익은 오히려 증가할 것으로 예상한 셈이다. 전일 KTB투자증권은 이에 따른 재무구조 개선 등을 반영해 목표가도 종전 7000원에서 8000원으로 높였다. 하지만 투자의견은 종전 홀드(HOLD)를 유지했다.

네패스는 지난 1990년 설립돼 1999년 상장된 기업이다. 반도체 부문에서 범핑과 패키징을 수행하며, 자회사 네패스신소재, 네패스디스플레이, 네패스엘이디를 통해 디스플레이 터치패널, 전자재료, 발광다이오드(LED)도 생산한다. 주요 고객사는 삼성전자와 LG디스플레이 등 반도체, 디스플레이 제조사다.

지난해 반도체와 전자재료 부문의 물량 감소로 개별 매출액은 2295억원으로 전년 대비 11%, 영업이익은 175억원으로 51% 각각 감소했다. 연결 기준 매출액은 자회사 네패스디스플레이의 성장(매출액 1120억원, 전년 대비 +254%)에 힘입어 3641억원으로 전년 대비 17% 늘었으나 자회사의 실적 부진으로 9억원의 영업적자와 334억원의 순손실을 기록했다.

올해에는 자회사 구조조정과 디스플레이, 소재 부문의 성장에 따라 실적 턴어라운드가 예상됐다. 최근 3개월간 증권사가 예상한 네패스의 연간 매출액은 4189억원으로 전년 대비 15% 많다. 영업이익과 순이익은 237억원, 133억원으로 각각 흑자 전환이 전망됐다. 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 13.2배다.