[미리분석] 웅진씽크빅, '큰손' 다시샀다...뭘 보고?

27일 증권업계에 따르면 가치투자 운용사 신영자산운용이 웅진씽크빅 보유 지분을 다시 5% 위로 높였다. 지난달 보유비율을 5% 아래로 낮춘지 1개월 만의 일이다.

신영자산운용은 지난 1월 웅진씽크빅에 첫 5% 대량보유 공시를 냈다. (관련기사 ☞ [즉시분석] 웅진씽크빅, 신영자산서 첫 보유..왜? )

이후 한달이 지난 2월 10일 지분율을 4.89%로 낮추면서 공시 의무가 사라졌다. 당시 특별관계자인 뮤추얼 펀드의 매도로 인해 보유 비율이 낮아지게 됐다. 그러나 지난 25일 웅진씽크빅에 다시 5% 이상 대량보유 보고 공시를 냈다.

관련 공시를 살펴보면 신영자산운용 뿐 아니라 특별관계자에 해당하는 펀드 3곳이 포함돼 있다. 이들의 지분 합계는 총 5.01%다. 몇 차례 변동 사항이 있었지만 신영자산운용은 지난 2월말에도 4%를 넘어서는 139만여주를 보유하고 있었고, 최근 추가로 5만6000주를 매입해 총 144만8825주를 보유하고 있다. 전반적으로 웅진씽크빅에 대한 투자 기조는 유지한 셈이다.

이 같은 행보는 웅진씽크빅의 실적 개선을 내다본 것으로 풀이된다. 회사는 지난 2012년 연간으로 -539억원의 적자를 기록했었고, 지난해엔 31억원의 순이익을 거두면서 흑자 전환했다. 그럼에도 1900억원 수준인 회사의 시가총액을 반영하면 주가수익배수(PER)는 62배로 저평가 된 것과는 거리가 멀다.

그러나 올해 예상 실적을 반영하면 PER은 10배 이하로 낮아진다. 증권정보업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 웅진씽크빅의 올해 순이익은 198억원(전년 대비 +539%)이다. 이를 적용해 현재 주가 수준에서 계산한 PER은 9.8배다.

웅진씽크빅이 과거 양호한 실적을 거뒀던 시기(2008년~2010년)의 PER이 9배에서 12배 수준에 거래됐던 것과 비교하면 상대적으로 낮은 수준이다. 실적 개선이 이어지면서 저평가 매력이 부각되는 셈이다. 



실적 개선의 원동력은 회사의 사업부 구조조정과 비용 효율화 노력에 있다. 지난해에도 회사는 적자 사업부문 정리를 단행하면서 매출이 감소했지만 흑자로 돌아선 순이익을 거두게 됐다. 작년 연간으로 매출액은 6488억원으로 전년 대비 9% 감소한 반면 영업이익은 128억원으로 전년 대비 312% 늘어나는 모습을 보였다.

재무구조 개선도 이뤄지고 있다. 지난 2012년 3329억원이던 부채총계는 지난해 2544억원으로 감소했다. 이에 따라 부채비율은 164%에서 129%로 낮아졌다.

웅진씽크빅은 앞으로 스마트 시대에 걸맞는 교육, 콘텐츠를 공급하는 한편 교육 서비스 제공 연령을 초등 고학년에서부터 영아까지 위아래로 확대하려는 계획을 갖고 있다. 이를 통해 올해에도 개선된 실적을 보일지 관심을 끈다.