황금돼지띠 효과가 이슈가 되고 있다.

17일 언론에서는 황금돼지띠 아동의 입학을 앞두고 학생수 증가로 초등학교 교실 부족과 같은 문제가 제기되고 있다고 전했다. 최근 예비소집이 있었고 당장 봄이 오면 초등학교 입학을 앞두고 있는 상황이다. 한편으론 학용품 수요 증가와 교육 수요 증가에 따라 문구, 유통, 교육 관련 업체의 수혜도 전망된다.

학생수 증가는 지난 2007년 출생률이 예년보다 높았기 때문이다. 언론에서는 600년 만에 찾아온다는 황금돼지의 해라 자식을 낳으면 부자가 된다는 속설이 반영됐다고 설명한다. 통계청에 따르면 지난 2007년 당시 태어난 신생아의 수는 49만3000명으로 앞선 2006년 44만8000명 대비 10% 많다. 다음해인 2008년의 46만6000명과 비교해도 5% 이상 높은 수준이다.

증권가는 사교육업체가 이에 따른 수혜를 볼 것으로 전망하고 있다. 그간 정부 정책과 출산률 감소에 따른 수요 둔화로 부진을 겪고 있었기에 이같은 수요 확대 요인이 긍정적이라는 견해다.

그렇다면 이와 관련한 상장 업체는 어느곳이 있을까. 아이투자(www.itooza.com)가 증권가 자료 및 뉴스를 종합해 본 결과 대교1,969원, ▼-27원, -1.35%, 웅진씽크빅1,374원, ▲11원, 0.81%, 청담러닝, 정상제이엘에스6,510원, ▲10원, 0.15%, 삼성출판사11,810원, ▲70원, 0.6%가 대표적인 초등 교육 관련 기업으로 꼽혔다.

대교와 웅진씽크빅은 초등학생 대상 학습지 사업을 하고 있으며, 대교는 방과후 학습을 담당하는 학습센터, 웅진씽크빅은 교과과정에 필요한 시각자료 및 설명을 담은 전집에 특화돼 있다. 또 청담러닝과 정상제이엘에스는 초등학생 대상 학원을 운영하고 있다. 마지막으로 삼성출판사는 유아동 도서 및 교재를 출판하며, 자회사 와이즈캠프를 통해 초등학생 학습서비스를 제공한다.

[표] 초등 교육 관련주
종목명	관련 사업	주식MRI						투자지표
		종합	밸류	독점	안전	성장	현금	PER	PBR	ROE(%)
청담러닝	학원	20	5	3	4	5	3	19.2	1.2	6.3
정상제이엘에스	학원	15	2	4	4	1	4	10.6	1.4	12.9
대교	학습지, 러닝센터	14	0	3	5	2	4	22.3	1.0	4.3
웅진씽크빅	학습지, 전집	9	0	0	5	0	4	-7.1	1.0	-13.8
삼성출판사	교재, 학습서비스	8	0	2	4	1	1	14.4	0.6	4.1
*15일 종가 기준
자료: 아이투자

5개 업체 중에서 아이투자가 개발한 투자매력도 분석 툴인 주식MRI 종합 점수가 가장 높은 회사는 청담러닝이다. 25점 만점에 20점을 받았다. 정상제이엘에스가 15점으로 뒤를 이었고, 대교도 14점을 기록했다. 웅진씽크빅과 삼성출판사는 밸류에이션과 성장성에서 낮은 점수를 받아 종합 점수가 9점과 8점으로 상대적으로 낮았다.

[교육서비스 관련 기업]

[한국투자교육연구소] 우리나라 사교육비 지출은 경기 변동에 비교적 둔감하다. 입시제도 변화, 사교육비 경감 정책 등 정부 정책의 영향력이 크다. 취업난 등으로 성인교육 시장이 확대되고 있으며, 출산율 저하로 유아 및 아동용 교육시장은 양적 성장보다는 서비스 다양화를 통한 성장에 중점을 두고 있다.

[관련 기업]
온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사

[교육서비스 관련 기업] 관련종목

주가 : 1월 16일 종가 기준

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
메가스터디	81,800원	▼1,500원 (-1.8%)	1,676	398	422	11.9	1.39	11.6%
YBM시사닷컴	3,820원	▲5원 (0.1%)	645	17	33	43.1	0.99	2.3%
크레듀	45,800원	▲1,400원 (3.1%)	738	43	46	27.1	2.86	10.5%
대교	7,330원	▲90원 (1.2%)	5,703	371	381	22.3	0.97	4.3%
웅진씽크빅	7,430원	▲280원 (3.9%)	4,855	119	120	N/A	0.99	-13.8%
청담러닝	13,000원	▲50원 (0.4%)	651	96	71	19.2	1.22	6.3%
정상제이엘에스	5,340원	▲70원 (1.3%)	571	75	64	10.7	1.38	12.9%
디지털대성	2,880원	0원 (0%)	460	59	48	14.3	1.14	8%
능률교육	3,040원	▼50원 (-1.6%)	377	21	20	41.9	0.91	2.2%
비상교육	12,600원	▼200원 (-1.6%)	649	-57	-35	15.7	1.24	7.9%
삼성출판사	4,325원	▼5원 (-0.1%)	422	2	20	14.4	0.59	4.1%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[대교] 투자 체크 포인트

기업개요	'눈높이' 브랜드를 가진 국내 학습지 점유율 1위 회사
사업환경	▷ 출산율 저하로 학습지는 최근 5년간 연평균 2%대의 저성장 ▷ 자기주도학습, 스마트러닝 시장 확대
경기변동	▷ 경기 변동 및 정부 교육 정책 변화에 타 교육업체 대비 상대적으로 둔감 ▷ 경기침체로 국민 소득 감소시 교육비 지출 감소
주요제품	▷ 학습지(눈높이) 및 출판 : 수학,국어, 영어, 한자, 기타 (90%) 눈높이 수학 (10년 3만3000원 → 11년 3만3000원 → 12년 3만3000원 → 13년 2분기 3만3000원) *괄호안은 연결기준 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 교재 외주가공비 (74%) ▷ 교재 원재료: 모조지 등 (26%) 모조지 (10년 2만6073원 → 11년 2만3765원 → 12년 2만3206원 → 13년 2분기 2만2900원) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 콘텐츠 다양화 등을 통한 학습지 시장 확대시 수혜 ▷ 자기주도학습 '러닝센터' 등 신규사업의 성장 ▷ ELS 보유하고 있어 주가지수 상승시 수혜
리스크	▷ 출산율 감소에 따른 학습지 수요 감소 ▷ 주식, 펀드, ELS 등 금융자산 보유로 주가지수 하락시 손실 발생
신규사업	▷ 단행본 출판 : 대교출판 흡수합병(2011.6월), 아동 단행본 시장에 주력 ▷ 미디어 : 대교 어린이TV(2011년 5월 통합), 일본 캐릭터 애니메이션을 통한 수익 창출 모색

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 대교의 정보는 2013년 09월 27일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대교] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	5,703	7,715	7,937	8,600
영업이익	371	403	654	628
영업이익률(%)	6.5%	5.2%	8.2%	7.3%
순이익(연결지배)	381	229	527	490
순이익률(%)	6.7%	3%	6.6%	5.7%

주요투자지표
이시각 PER	22.32
이시각 PBR	0.97
이시각 ROE	4.33%
5년평균 PER	14.17
5년평균 PBR	0.81
5년평균 ROE	6.63%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[대교] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜대교홀딩스	본인	보통주	46,171,200	54.51	46,171,200	54.51	-
㈜타라티피에스	관계회사	보통주	102,760	0.12	0	0.00	장내매도
㈜투핸즈미디어	관계회사	보통주	14,660	0.02	14,660	0.02	-
대교문화재단	공익법인	보통주	2,978,420	3.52	2,978,420	3.52	-
강영중	최대주주	보통주	3,369,330	3.98	3,441,970	4.06	장내매수
강학중	계열사임원	보통주	1,000	0	0	0.00	장내매도
강호준	계열사임원	보통주	26,000	0.03	26,000	0.03	-
강호철	계열사임원	보통주	26,000	0.03	26,000	0.03	-
김민선	기타	보통주	16,360	0.02	16,360	0.02	-
고명선	계열사임원	보통주	2,430	0	2,430	0	-
박수완	상근이사	보통주	8,100	0.01	8,100	0.01	-
서정미	계열사임원	보통주	1,100	0	1,100	0	-
윤종천	비상근이사	보통주	10,000	0.01	0	0.00	특별관계해소
정업진	계열사임원	보통주	3,050	0	3,050	0	-
정일봉	계열사임원	보통주	2,480	0	2,480	0	-
조영남	계열사임원	보통주	500	0	500	0	-
조영완	비상근이사	보통주	2,700	0	2,700	0	-
최득희	계열사임원	보통주	500	0	500	0	-
송정호	계열사임원	보통주	0	0	2,600	0	장내매수
㈜투핸즈미디어	관계회사	우선주	1,856,950	9.56	1,856,950	9.56	-
강영중	최대주주	우선주	887,840	4.57	1,003,970	5.17	장내매수
강호준	계열사임원	우선주	5,000	0.03	5,000	0.03	-
강호철	계열사임원	우선주	58,000	0.30	58,000	0.30	-
고명선	계열사임원	우선주	19,190	0.10	19,190	0.10	-
박수완	상근이사	우선주	24,330	0.13	24,330	0.13	-
서정미	계열사임원	우선주	1,164	0.01	1,164	0.01	-
조영남	계열사임원	우선주	700	0	700	0	-
최득희	계열사임원	우선주	2,500	0.01	2,500	0.01	-
계		보통주	52,736,590	62.26	52,698,070	62.22	-
		우선주	2,855,674	14.70	2,971,804	15.30	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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