[즉시분석] 하이록코리아, 목표가 상향...실적의 힘?

개선된 실적을 발표한 하이록코리아에 대해 증권사에서 목표가를 상향 조정해 눈길을 끈다. 5일 오전 9시 22분 현재 하이록코리아는 전일보다 0.8%(250원) 오른 2만9200원에 거래되고 있다.

전일 하이록코리아는 지난해 4분기 매출액이 495억원으로 잠정 집계됐다고 밝혔다. 이는 전년 동기 대비 8% 늘어난 수준이다. 이익의 증가폭은 더욱 컸다. 영업이익은 34% 늘어난 123억원을 기록하며, 분기 사상 최대 영업이익을 기록했다. 이에 따라 영업이익률도 24.8%로, 전년 동기 대비 1.7%P 높아졌다.

하이록코리아가 발표한 매출액은 증권사 추정치를 밑돌았지만, 영업이익은 상회했다. 증권정보제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 하이록코리아의 지난 4분기 매출액은 522억원, 영업이익은 113억원이다. 회사가 발표한 매출액은 증권사 추정치보다 5% 적었지만, 영업이익은 8% 많았다.



매출액 증가폭보다 영업이익 증가폭이 컸던 이유는 마진이 좋은 초대형 밸브 매출 비중이 늘어난 덕분이다. 한국투자증권에 따르면, 지난 4분기 밸브 매출 비중은 43%다. 전년 동기 대비 2%P 높아졌다. 지난해 3분기 보고서에 따르면 밸브 제품의 수출가격은 11만318원, 내수가격은 7만7418원으로 다른 제품가격이 5800원~1만4000원 수준인 것에 비해 매우 높다. 특히, 수익성이 높은 해양플랜트용 밸브 매출이 늘어나면서 수익성이 개선된 것으로 추정했다. 여기에 연말 성과급이 예상보다 적었던 것도 수익성 개선에 보탬이 된 것으로 풀이된다.

이에 힘입어 지난해 하이록코리아의 이익도 개선됐다. 하이록코리아의 지난해 매출액은 1830억원으로, 2012년과 비슷했다. 영업이익은 4% 늘어난 423억원을 기록했다.

하이록코리아의 순이익 증가폭은 더욱 컸다. 작년 4분기 하이록코리아의 순이익은 55% 증가한 90억원을 기록했다. 이는 기저효과 덕분이다. 하이록코리아는 외화자산이 외화부채보다 많아 환율이 하락하면 손실이 발생한다. 2012년 4분기 원/달러 환율이 전분기 대비 4% 하락하면서, 외환거래손실 34억원이 발생했었다. 지난해 4분기 원/달러 환율은 전분기 대비 1.8% 하락하는데 그쳐, 외환거래손실이 2012년 4분기보다 많이 발생하지 않은 것으로 보인다. 이에 힘입어 지난해 순이익은 328억원으로, 2012년에 비해 15% 늘었다.



하이록코리아는 지난해 연결 실적도 같이 발표했다. 지난해 잠정 연결 지배기준 순이익을 반영한 하이록코리아의 주가수익배수(PER)는 12.1배로 종전 12.4배보다 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)도 1.85배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 15.3%로 높아진다.

이런 가운데 이날 한국투자증권은 하이록코리아 목표가를 종전 2만8000원에서 3만5000원으로 25% 상향 조정했다. 한화투자증권도 목표가를 종전 3만2000원에서 3만6000원으로 12.5% 상향 조정했다. 증권사는 하이록코리아의 실적과 함께 수주증가에 주목했다. 증권업계에 따르면 지난해 순연된 해양·정유화학 플랜트 프로젝트만 200억원이 넘는다. 실제, 지난달 28일 하이록코리아는 지난해 미뤄졌던 현대건설의 SARB 프로젝트를 수주했다. 계약규모는 72억원으로, 이는 지난해 잠정 매출액의 3.9% 수준이다. 계약기간은 2월 27일부터 11월 6일까지다. 또한, 조선사들의 상선 수주 증가도 긍정적으로 평가했다.