[미리분석] 농우바이오, '큰손 러브콜'...실적 기대감?

국내 1위 종자회사 농우바이오에 연초부터 큰손 투자자의 지분 확대가 보고돼 눈길을 끈다.

13일 증권업계에 따르면 트러스톤자산운용(이하 트러스톤)과 알리안츠글로벌인베스터스자산운용(이하 알리안츠)이 각각 농우바이오 보유비율을 확대했다고 지난 9일 밝혔다. 트러스톤은 종전 9.55%이던 보유비율을 10.72%로 높였고, 알리안츠는 5.08%에서 5.32%로 확대했다.

두 큰손은 매매 시점도 비슷했던 것으로 나타났다. 공시 세부내역을 참고하면 트러스톤은 작년 10월 11일부터 올해 1월 8일까지 매매를 통해 보유비율을 늘렸고, 알리안츠의 매매는 지난해 10월 25일부터 12월 27일까지 이뤄졌다. 대체적인 매입 단가는 2만원 초반대다. 이러한 행보는 최근 지분 이슈에도 불구하고 회사의 실적 개선 기대감이 반영된 것으로 풀이된다.



작년 한 때 농우바이오는 높은 경쟁력과 이를 바탕으로 점유율을 확대하고 있는 점이 부각돼 주가가 3만원을 돌파하기도 했다. 지난 2008년 21%이던 국내 시장 점유율은 매년 점진적으로 오르며 작년엔 27%까지 높아졌다.

그러나 같은 해 8월 이전 최대주주의 사망과 상속 관련 세금문제가 불거졌다. 증권가는 상속 금액이 2000억원 수준이며, 상속받은 가족이 1200억원 수준의 상속세를 납부해야 할 것으로 분석했다. 이같은 상속세 대금 마련을 위한 최대주주의 지분 매각설도 제기됐고, 12월 회사는 최대주주가 상속세 마련 방안으로 지분 매각을 고려하고 있다고 밝히기도 했다.  

덩달아 수익성도 악화됐다. 9월 결산법인인 농우바이오는 지난해(2012.10~2013.09) 676억원의 매출을 올렸다. 전년 대비 11% 증가한 수치다. 반면 영업이익은 127억원으로 21% 줄었고, 지분법 반영 순이익은 115억원으로 37% 감소했다. 영업이익률은 26.6%에서 18.8%로 7.8%p 낮아졌다.

그러나 최대주주 변경과는 무관하게 회사의 경쟁력이 유지될 것이란 분석이 나왔고, 지난해 일회성 비용으로 부진했던 수익성이 올해에는 개선될 것으로 전망되고 있다.

지난 8일 유진투자증권은 농우바이오의 올해 순이익(연결 지배지분 기준)을 전년 대비 86% 증가한 214억원으로 예상했다. 예년 20억원 수준이던 종자폐기손실이 작년에는 67억원이 반영됐으나 올해엔 다시 예년수준으로 회복될 것이란 설명이다. 또 중국 자회사의 실적 개선에 따른 지분법 손익의 개선도 반영했다. 



지난해 연간 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 27.8배다. 올해 예상 순이익을 반영하면 PER은 14.9배로 낮아진다.

한편, 지난달 18일 소송 등의 제기 신청과 관련해 농우바이오의 지연공시 건은 감경 사유로 인해지난 10일 불성실공시법인 미지정으로 결론이 났다.