[즉시분석] 진양산업, 수익성 개선...가동률↑+원재료가↓

진양산업의 영업이익이 7분기 만에 개선돼 관심을 끈다.

3일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 지난 2011년 4분기부터 올해 2분기까지 7분기 연속 전년 동기 대비 감소했던 진양산업의 영업이익이 올 3분기 개선세로 돌아섰다.

진양산업의 3분기 매출액은 61억8800만원으로 지난해 같은 기간보다 소폭 줄었다. 하지만 영업이익은 4억8900만원으로 25% 증가했고, 연결 지배지분 순이익은 5억4800만원으로 38% 늘었다.

이 회사의 수익성이 개선된 것은 가동률 상승과 원재료가 하락이 맞물린 결과로 풀이된다. 분기보고서에 따르면 진양산업의 올 3분기(누적 기준) 가동률은 94.7%로 전년 대비 3.2%p 상승했다. 이에 따라 월평균 생산실적은 29억6000만원에서 28억4000만원으로 증가했다.

원재료 가격도 소폭 내렸다. 주요 원재료인 폴리프로필렌글리콜(PPG)의 3분기(누적 기준) 가격은 단위당 평균 2911원으로 지난해보다 3.3% 하락했다. 톨루엔디이소시아네이트(TDI) 가격은 3444원으로 0.2% 내렸다.

진양산업은 베트남에 지분율 100% 해외법인을 두고 있다. 이 때문에 순이익 규모가 영업이익보다 크다. 베트남법인의 올 3분기 누적 순이익은 6억7800만원으로 작년 한 해 순이익인 6억7300만원을 넘어섰다.

3분기 실적을 반영할 경우, 진양산업의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 10.8배에서 10.3배로 소폭 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 1배 수준이 유지되고, 자기자본이익률(ROE)은 9.2%에서 9.7%로 오른다.



진양산업은 진양그룹의 플라스틱 발포성형 전문업체다. 진양홀딩스가 최대주주로 지분 51%를 보유하고 있다. 플라스틱 발포성형이란 플라스틱 재료를 가공해 스펀지 또는 스티로폼과 같은 단열재를 생산하는 공정이다. 진양산업이 생산한 제품은 자동차 내장재, 신발, 침구류, 전자재료 중간재 등으로 사용된다.