[즉시분석] 에프알텍, 템플턴 투자 조건 '만족'

역발상 투자의 대명사로 꼽히는 존 템플턴(이하 '템플턴')은 순이익이 꾸준히 늘지만 주가가 저평가된 기업을 선호한다. 

6일 아이투자(www.itooza.com)가 책, 인터뷰 내용을 바탕으로 정리한 템플턴의 5가지 투자 기준을 적용한 결과 에프알텍, 노루홀딩스, 수출포장, 풍산홀딩스 등 15개 기업이 기준을 통과한 것으로 나타났다. 템플턴의 5가지 투자 기준은 △ 현재 PER < 5년 평균 PER △ 5년간 연평균 주당순이익 성장률 10% 이상 △ 영업이익률 10% 이상 △ PBR 1.2배 미만 △ 이자보상배율 2배 초과이다. 

템플턴 투자 기준을 만족한 15개 종목 가운데 에프알텍의 시가총액 대비 순현금비율이 최고 수준인 것으로 나타났다.

▷ 순현금...시가총액의 58%

2분기 말 기준 에프알텍의 순현금(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 총차입금)은 156억원으로 현재 시가총액 271억원의 58%에 해당한다.

순현금을 반영해(시가총액 - 순현금) PER를 계산하면 에프알텍의 현재 주가수익배수(PER)는 2.3배로 반영 전 5.5배보다 3.2배p 낮다.

▷ 고가 대비 -58%...왜?

증권업계에 따르면 이 회사 주가는 지난 3월 26일 장중 1만1450원으로 2007년 상장 후 최고가를 기록했다. 하지만 이후 급락세로 돌아서 6개월이 지난 지금 58% 하락한 상태다. 이는 대규모의 LTE 신규 투자가 일단락됨에 따라 향후 실적 감소에 대한 우려가 반영된 결과로 풀이된다. 

다만 이런 가운데 최근 통신사들의 장비 발주가 재개돼 주목된다. 지난 8월 말 정부의 주파수 경매로 통신 3사는 추가로 주파수를 확보했다. 특히 에프알텍의 주 고객사인 KT는 현재 사용 중인 1.8㎓ 대역과 맞닿은 대역을 차지해 타사보다 쉽게 종전보다 빠른 데이터 서비스를 제공할 수 있게 됐다. 그동안 주파수 문제로 LTE 시장에서 열세를 나타냈던 KT는 가입자 회복을 위해 적극적으로 설비 투자에 나서고 있다. 덕분에 에프알텍은 최근 한 달간 128억원 규모(지난해 매출액의 16%)의 장비공급계약을 KT로부터 수주했다.

▷ 이동통신 중계기 제조사

에프알텍은 이동통신 중계기를 만드는 업체다. 중계기란 통신 서비스가 불가능한 지역에서 기지국 신호를 증폭해 다시 방사하는 장치를 말한다. 이동통신 중계기는 빌딩이나 사무실, 지하상가, 지하철 등에 설치돼 기지국과 단말기 사이 신호를 이어준다. 주로 이동통신사의 망 투자 시 수요가 발생한다. 주력 고객사는 KT다. 에프알텍은 3년 연속 KT의 우수협력사로 선정될 만큼 협력관계가 깊다.