[즉시분석] 정상JLS, 올해도 배당금 '쏠쏠'할까?

교육 업체 정상제이엘에스의 주가 흐름이 지지부진하다.

21일 오전 11시 35분 현재 전일보다 1.2% 하락한 5780원을 기록 중이다. 올해 초 4000원대에서 지난 8월 6000원대로 꾸준한 상승세를 보였던 정상제이엘에스는 이후 5000원대에서 머무르고 있다.

이런 가운데 기관투자자 KB자산운용은 보유비율을 확대했다. 지난 8월까지만 해도 10%대를 기록하던 KB자산의 지분율은 10월 들어 11%를 넘어섰다. 가장 최근 공시한 10일 자료에 따르면 보유 비율은 11.32%다. 세부내역을 보면 이달 들어 2일과 4일, 10일에 걸쳐 장내에서 5만7000여주를 더 사들였고, 주당 취득 단가는 6000원 선이다.

▷ 올해 예상 배당수익률 7%

KB자산운용은 정상제이엘에스의 높은 배당과 업황 개선에 주목한 것으로 풀이된다. 정상제이엘에스는 최근 3년간 매년 고배당 정책을 유지했던 회사다. 특히 배당성향은 지난 2010년 44%에서 2012년 70%로 높아졌고, 주당 배당금은 400원에서 420원으로 증가했다.

올해 상반기까지 주당순이익은 346원이다. 이는 지난해와 비교하면 5% 가량 낮은 규모다. 이익 감소폭이 크지 않아 하반기에 이변이 없다면 지난해와 비슷한 수준의 배당이 가능할 것으로 전망된다. 만약 지난해와 동일한 420원의 주당 배당금을 지급한다면, 현재 주가로 계산한 시가배당률은 7.2%다.

▷ 영업 환경 개선 기대

지난 2011년 이후 역성장을 기록하던 정상제이엘에스의 매출도 다시 성장세로 돌아설 것으로 전망된다. 회사는 지난 2010년 935억원으로 최대 매출을 기록한 뒤 2011년 859억원 → 2012년 788억원으로 매출이 감소한 바 있다.



매출 감소의 주된 요인이던 초등생 수 감소세가 둔화되고 있으며, 신규 사업(스토리북 총판) 매출도 내년부터 반영될 것으로 기대되기 때문이다. 정상제이엘에스는 지난 7월 말 미국 출판유통기업 IPG사((Independent Publishers Group)와 맞춤형 영어학습 스토리북 ‘캬라멜 트리’에 대한 총판 계약을 체결을 체결했다. 아시아권을 제외한 전 세계를 대상으로 한 독점 공급 계약이다.

정상제이엘에스는 초등학생과 중학생(주니어)을 대상으로 하는 영어교육회사다. 지난 1986년 대치동에서 정상어학원 개원으로 시작해 사교육 열풍을 타고 빠르게 성장했다. 상장은 2000년 이뤄졌다. 매출의 대부분은 학원사업(매출 비중 67%)에서 올린다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 정상제이엘에스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 134위(상위 8%)를 차지했다. 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 반면 최근 매출과 이익이 역성장 한 점 등이 반영돼 수익 성장성 점수는 2점으로 낮다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.