[즉시분석] 세코닉스, '이익증가미반영' 기업...매력 있나?

광학렌즈 제조업체 세코닉스가 이익증가 미반영 기업으로 분류돼 관심을 끈다.

15일 아이투자(www.itooza.com)가 제공하는 '파워 V차트'에 따르면, 세코닉스는 '이익증가 미반영' 기업에 포함됐다. 이익증가 미반영 기업은 이익이 개선됐음에도 주가가 제자리에 머물고 있거나, 하락한 주식을 말한다. 일반적으로 주가는 이익을 따라가기 때문에 이익 개선에도 주가가 부진하면 투자자에게 좋은 매수 기회가 될 수 있다.

아이투자는 최근 두 분기 동안 순이익 증가율이 6개월 간의 주가 상승률보다 20%P 이상 높을 경우 이익증가미반영 기업으로 선정한다. 세코닉스는 괴리율이 75%로 해당 요건을 충족했다.



세코닉스 주가는 지난 4월 중순 역대 최고가를 경신한 이후 하락세로 전환했다. 현재는 고가 대비 23% 내린 상태다. 반면 2분기 실적은 크게 개선됐다. 매출액은 592억원으로 전년 동기 대비 76% 증가했고, 영업이익은 79억5900만원으로 128% 늘었다. 자회사 손익을 반영한 순이익은 65억5100만원으로 253% 급증했다.

1300만 화소용 렌즈가 본격적으로 출하되면서 실적 개선을 이끌었다. 이 제품은 주 고객사인 삼성전자의 프리미엄 스마트폰 '갤럭시 S4'에 대부분 채용됐다. 지난해 세코닉스의 성장을 이끌었던 800만 화소용 렌즈보다 단가가 비싸 매출과 이익 개선에 유리했던 것으로 보인다.

여기에 증설 효과도 반영됐다. 세코닉스는 스마트기기 시장 확대로 빠르게 늘어나는 렌즈 수요에 대응하기 위해 지난해 말부터 올해까지 설비 증설에 300억원 가량을 투입했다. 이에 따라 월간 생산능력은 1700만개에서 2200만개로 29% 증가했다. 세코닉스는 지난 4월부터 증설한 설비의 일부 라인을 가동하기 시작했다.

다만, 3분기부터는 성장세가 둔화될 것으로 보인다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 3분기 추정 실적(연결기준) 평균치는 매출액 551억원, 영업이익 75억원이다. 전년 동기 대비로는 각각 9%, 3%씩 개선된 규모지만, 전분기(매출액 599억원, 영업이익 82억원)보다는 악화된 것이다. 갤럭시 S4 판매량이 예상보다 부진한 가운데 경쟁 심화로 렌즈 단가가 하락한 것이 주요 원인으로 지목된다.

하지만 증권가는 세코닉스의 제품 다변화를 긍정적으로 평가한다. 중장기적인 성장 동력으로 자리잡을 것이란 분석이다. 세코닉스는 휴대폰용 렌즈 외에도 '차량용 카메라 렌즈'와 '피코 프로젝터(Pico projector)'를 만든다. 차량용 카메라 렌즈는 카메라 탑재 차량 증가로, 피코프로젝터는 프로젝터 소형화 추세에 따라 수요가 꾸준히 늘 것으로 증권업계는 내다보고 있다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 세코닉스의 주가수익배수(PER)는 8.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.9배, 자기자본이익률(ROE)은 23.2%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세코닉스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 82위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력은 2점으로 비교적 낮다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름이 플러스(+), 잉여현금흐름이 마이너스(-)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.