[즉시분석] 코리아써키트, 국민연금 지분 확대...왜?

국민연금이 코리아써키트를 더 사들인 것으로 나타나 관심을 끈다. 10일 증권업계에 따르면 국민연금은 코리아써키트 지분을 1%p 추가로 매입했다고 전날 공시했다. 이로써 보유 지분율이 종전 6.2%에서 7.2%로 확대됐다.

국민연금은 코리아써키트의 실적 성장세에 주목한 것으로 풀이된다.

일반적으로 삼성전자를 주 매출처로 두고 있는 부품사들은 하반기 실적이 상반기보다 부진할 것으로 예상되는 경우가 많다. 10일 아이투자가 소개한 대덕GDS(바로가기: 대덕GDS, 국민연금 더샀다...매력은?)의 경우 하반기 예상 매출이 3359억원으로 상반기 대비 1%, 영업이익이 407억원으로 19% 감소할 것으로 예상됐다. 갤럭시 S4 등 삼성전자의 프리미엄 스마트폰 성장 둔화가 주요 원인으로 지목되고 있다.

하지만 코리아써키트의 경우 하반기 실적이 상반기 실적을 뛰어넘을 것으로 기대된다. 증권정보 제공 전문업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 코리아써키트의 올 하반기 예상 실적 평균치는 매출액 3068억원, 영업이익 296억원이다. 이는 지난 상반기 대비 각각 7%, 21%씩 개선된 규모다.



이는 코리아써키트의 '3단 올 레이어 스택 비아홀(All Layer Stack Via Hole)' 기술이 적용된 메인기판(HDI)이 삼성전자의 프리미엄 스마트기기 뿐만 아니라 중저가에도 채용될 것으로 기대되기 때문이다. 이 기술을 활용하면 기존보다 설계 자유도를 높일 수 있어 경박단소화에 유리하다. 중저가 스마트폰은 상대적으로 값 싼 부품이 들어간다. 하지만 경박단소화 추세는 중저가에도 적용돼 삼성전자 측에서 코리아써키트 제품을 채용할 가능성이 높다고 업계에선 기대하고 있다.

최근 프리미엄 스마트폰 시장은 성장이 둔화되고 있으나, 중저가 스마트폰 시장은 꾸준히 성장하고 있다. 상대적으로 소득 수준이 낮은 신흥국에서 스마트기기 수요가 늘고 있기 때문이다. 시장조사기관인 스트래티지 애널리틱스(SA) 자료에 따르면 지난 2010년 49%에 머물던 전세계 중저가 스마트폰(300달러 이하) 보급률은 올해 53%, 내년엔 55%까지 확대될 것으로 보인다. 삼성전자는 이러한 추세에 발맞춰 '갤럭시 미니', '에이스', '듀오스', '렉스' 등 중저가 라인업을 강화하고 있다.

코리아써키트는 성장을 위해 지난 4월 752억원 규모의 유상증자를 결정했다. 조달한 자금 중 500억원을 투입해 HDI PCB 생산능력을 30%, 반도체 기판의 생산능력을 25% 늘린다는 목표다. 남은 자금으론 2015년까지 꾸준히 증설을 단행할 계획이다. 이를 통해 최종적으로 HDI PCB 생산능력이 90%, 반도체 기판 생산능력이 75% 확대될 것으로 기대된다. 증권가는 이번 증설로 프리미엄과 보급형 스마트폰 수요 확대에 대응할 수 있을 것으로 예상하고 있다.

한편, 코리아써키트의 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 9.9배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.9배, 자기자본이익률(ROE)은 9.4%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코리아써키트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 29위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.