[즉시분석] 코리아써키트, 고가 대비 36%↓...매력은?

스마트폰 부품업체 코리아써키트가 약세를 지속하고 있다.

코리아써키트는 지난해 11월 말 역대 최고가를 달성했으나, 이후 횡보를 지속했다. 그리고 5월부터 약세로 전환해 있다. 16일 오전 9시 19분 현재 주가는 전일 대비 0.7% 내린 1만4750원이다. 이는 고가 대비 36% 하락한 수준이다.

코리아써키트의 약세는 업황 악화 가능성이 부각된 결과로 풀이된다. 향후 스마트기기 시장의 성장성에 대해선 의견이 분분하나 프리미엄 제품의 수요가 둔화할 것이라는 점에는 대체로 공감하는 분위기다. 미국, 유럽, 일본 등 선진국의 스마트폰 보급률이 50%를 넘어선 탓이다. 시장조사기관 스트래티지 애널리틱스(SA)는 세계 300달러 이상 고가 스마트폰 시장이 내년부터 3억2000만~3억3000만대 수준에서 정체될 것으로 내다봤다.

다만 업황 악화 가능성에도 성장성, 안전성, 사업 독점력 등 다양한 지표를 종합적으로 고려하면 투자 매력도는 상대적으로 높은 것으로 나타난다.

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코리아써키트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 49위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 밸류에이션은 2점으로 낮은 편이다. 자기자본이익률(ROE) 대비 주가순자산배수(PBR)가 높은 수준인 점 등이 반영됐다. 2분기 자본총계와 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 코리아써키트의 PBR은 0.99배, ROE는 9.4%다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
 
▷ 2분기 실적 개선...3분기도?

코리아써키트는 지난 2분기 개선된 실적을 냈다. 연결기준 매출액은 1531억원으로 전년 동기 대비 17% 증가했다. 영업이익은 161억원으로 25% 늘었고, 자회사 손익을 반영한 순이익은 154억원으로 34% 증가했다. 매출액은 추청치(1614억원)에 못 미쳤으나 영업이익은 추정치(153억원)를 상회했다.

기존 HDI PCB의 기능이 향상되면서 제품 단가가 상승한 결과다. 또한 태블릿PC 시장 확대와 주 매출처인 삼성전자의 '갤럭시 S4' 출시 효과로 HDI PCB의 수요가 늘었다.

HDI PCB는 인쇄회로기판(PCB)의 일종이다. PCB는 크게 경성(딱딱한) PCB와 각종 모듈에 쓰이는 연성(유연한) PCB로 나뉜다. 전자를 HDI PCB 또는 빌드-업(Build-Up) PCB라 하고, 후자는 FPCB라 칭힌다. HDI PCB 시장에선 삼성전기가 점유율 1위를 달리고 있으며, 코리아써키트와 디에이피가 그 다음을 다투고 있다.

증권가는 코리아써키트의 실적 개선세가 3분기에도 이어질 것으로 내다보고 있다. ▲ 고객사 내 점유율 상승 ▲ 단가 상승 효과 지속 ▲ 갤럭시 노트 3 출시로 인한 납품 물량 증대 ▲ 보급형 스마트폰으로의 공급 다변화 등이 주요 근거다.

증권정보 전문업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 코리아써키트의 3분기 예상 실적 평균치(연결기준)는 매출액 1468억원(전년비 +20%), 영업이익 141억원(+34%)이다.