[미리분석] 한미반도체, 올들어 외인 매집...왜?

5일 증시 개장을 앞둔 가운데 외국인이 꾸준한 순매수 중인 한미반도체가 주목된다. 전일 이 회사 주가는 4% 오른 1만1550원에 거래를 마쳤다.  

금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 외국인은 올해 연초부터 전일까지 8개월간 한미반도체 지분 약 10%를 순매수했다. 이에 따라 보유 지분율은 연초 3%대에서 현재 13%대로 높아졌다. 현재 시가총액 2937억원을 기준으로 총 매수 금액 규모는 293억원이다.



이같은 외국인의 러브콜은 한미반도체의 높은 수익성과 배당 매력에 주목한 행보로 풀이된다.

지난 10년간 한미반도체의 영업이익률은 한해를 제외하고 모두 10% 이상을 기록했다. 10년래 최고 영업이익률은 2007년 기록한 23.4%이고, 최저 영업이익률은 2009년 기록한 9.3%다. 올해 상반기 영업이익률은 16.9%로 최근 5년 평균 15.3%보다 조금 높다. 일반적으로 제조업의 경우 영업이익률이 두 자릿수를 꾸준히 유지하면 수익성이 우수한 것으로 판단한다.



이같은 고 수익성의 비결은 높은 기술력을 바탕으로 다양한 매출처를 확보한 가운데 전방산업 투자 확대로 양호한 실적을 거둔 결과로 풀이된다.

올해 상반기 한미반도체의 매출액은 707억원으로 지난해 동기보다 6% 늘었다. 영업이익은 6% 늘어난 126억원을, 순이익(연결 지배지분)은 49% 늘어난 120억원을 기록했다. 모바일기기 관련 반도체 시장 투자 확대와 다변화된 고객사 및 제품군에 힘입어 영업실적이 늘었다. 

순이익 증가율이 상대적으로 높은 것은 원화 약세(환율 상승)의 결과다. 한미반도체는 수출이 매출의 절반을 넘는 영향으로 외화표시 자산이 많다. 외화자산 대부분은 달러화 표시 자산이다. 이에 따라 원/달러 환율이 상승하면(원화 가치가 내리면) 손익계산서의 영업외이익이 증가했다. 원/달러 환율은 지난해 연말 1달러당 1066.5원까지 떨어졌다. 하지만 올해 들어 상승세로 돌아서 1분기 말엔 지난해 연말 대비 4% 오른1111원을, 2분기 말엔 1분기 말 대비 2.5% 오른 1139.5원을 각각 기록했다. 이에 따라 반기 누적 기준 손익계산서에 약28억원의 외화 관련 이익이 반영됐다. 

한미반도체는 반도체 후(後)공정 장비 업체로 '소잉 앤 플레이스먼트'(S&P)를 만든다. S&P 장비는 말 그대로 무언가 '자르고'(Sawing), 자른 것을 적절한 곳에 '배치'(Placement)하는 용도다. 한미반도체는 패키지에 사용되는 S&P 장비가 주력이며, 주로 '반도체 칩 크기와 유사한 패키지'(CSP: Chip Scale Package)용 장비를 만든다.

주 매출처는 반도체 패키징 업체다. 세계 20개국 250여개 고객사를 확보하고 있다. 해외 업체의 경우 미국의 엠코, 대만의 에이에스이, 파워테크 테크놀로지가 대표적이다. 올해 상반기 기준 수출 비중은 58%다. 국내에선 STS반도체, 시그네틱스, 네패스 등과 거래를 하고 있다.

한편, 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 한미반도체의 현재 주가수익배수(PER)는 10.2배로 최근 3년 평균 7.4배보다 높게 거래되고 있다.