[2Q 실적] 포스코켐텍, 영업익 196억...예상치 '상회'

26일 개장을 앞둔 가운데 잠정 실적을 발표한 포스코켐텍이 반등할 수 있을지 관심을 끈다. 전일 포스코켐텍은 0.4%(600원) 내린 13만1900원에 거래를 마쳤다.

지난 25일 장 마감 후 포스코켐텍은 잠정 집계한 2분기 매출액이 3022억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 196억원으로 26% 줄었으며, 순이익은 161억원으로 32% 감소했다고 밝혔다. 전년 동기 대비로는 감소했지만, 전 분기보단 크게 나아졌다. 매출액은 1분기 대비 3% 감소했지만, 영업이익은 45%, 순이익은 42% 각각 늘어났다.

포스코켐텍의 2분기 수익성은 증권사의 예상치도 웃돌았다. 증권정보업체 와이즈에프앤(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 포스코켐텍의 2분기 매출액 평균치는 3129억원, 영업이익은 172억원이다. 회사 발표 매출액이 증권사의 추정치를 3% 밑돌았지만, 영업이익은 14% 웃돌았다. 이에 따라 작년 3분기부터 꾸준히 감소한 영업이익이 증가세로 돌아섰다.



▷ 포스코 계열 내화물·생석회 공급 업체

포스코켐텍은 포스코가 지분 60%를 가진 자회사다. 포스코에 철강생산에 필요한 내화물과 생석회를 공급하고, 고로, 전로 등 로 시공과 정비가 주력 사업이다. 여기에 포스코에서 광양과 포항제철소 화성공장 운영 및 부산물 판매권을 넘겨받아 석탄화학 사업에도 진출했다. 석탄화학 사업은 석탄에서 얻은 원재료를 가공해 부가가치가 높은 탄소소재를 생산한다. 주요 원재료는 철강 생산의 부산물인 콜타르로 화성공장에서 제조한다. 올 1분기 매출 비중은 내화물이 20%, 생석회 24%, 로 시공과 정비 16%, 석탄화학이 39%다.

포스코켐텍은 신성장 동력으로 2차전지 음극재 사업에 진출했다. 2010년 8월 LS엠트론의 2차전지 음극재 사업부(구 카보닉스)를 인수한 뒤 2011년 9월 190억원을 투자해 2400톤 규모의 음극재 공장을 완공했다. 지난 6월엔 600톤을 추가 증설해 총 생산량을 3000톤으로 늘렸다. 음극재는 2차전지 필수소재 가운데 하나로 국산화율이 1%에 불과해 거의 전량 수입에 의존한다. 증권업계에 따르면 음극재의 본격적인 양산시기는 올해 말부터다. 내년부터 이 분야에서만 300억원의 매출이 발생할 것으로 기대된다.

또 다른 사업인 동방흑연 블록은 일본 토카이카본과, 침상·피치 코크스는 일본 미쓰비시화학과 조인트벤처 구성을 합의했다. 지분취득은 2013년 6월, 2014년 1월 마무리될 예정이다. 한편 침상코크스 생산을 위해 전남 광양에 3000억원을 투자해 2014년까지 10만톤 규모의 공장을 건설한다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 포스코켐텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 26위(상위 2%)를 차지했다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 11.6배로 5년 평균보다 높은 점 등이 반영됐다. PER은 2013년 1분기 연환산(최근 4분기 합산) 순이익 기준이다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.