정상제이엘에스6,510원, ▲10원, 0.15%(이하 '정상JLS')가 보합세다. 23일 오전 10시 3분 현재 전일과 동일한 5760원에 거래되고 있다. 정상JLS는 올 초 2008년 이후 가장 낮은 가격을 형성했다. 그러나 이후 상승세로 전환, 현재 주가는 저가 대비 24% 오른 상태다.



정상JLS는 배당 매력을 갖춘 기업으로 평가받는다. 지난 2008년 이후 매년 배당을 지급했으며, 배당금을 꾸준히 늘려왔다. 지난해 배당금 총액은 62억원으로, 시가배당률 7.99%를 기록했다. 이는 시중 금리의 2배를 넘어서는 수준이다.

정상JLS는 한 해 순이익이 100억원에 육박하고, 1분기 기준 현금성자산이 90억원 수준이어서 향후에도 꾸준한 배당 지급이 기대된다. 만약 올해 주당배당금이 지난해와 동일한 420원으로 책정된다면, 현 주가 기준 예상 배당수익률은 7.3%다.

다만, 영업환경 악화는 우려할 부분이다. 정상JLS의 영업이익은 지난 2010년 197억원을 달성한 이후 감소 추세다. 2011년엔 147억원, 지난해엔 104억원을 기록했으며, 올 1분기는 32억원으로 전년 동기 대비 11% 줄었다. 이는 경기 불황과 정부의 사교육 억제 정책(수시 비중 확대, 입학사정관제 도입, 특목고 입시 철폐 등)으로 국내 학원 시장이 침체에 빠진 탓이다. 여기에 출산율까지 낮은 상태에 머물고 있어 장기적인 성장동력도 상실했다는 게 증권가의 분석이다.

통계청에 따르면 2000년 대 초 지속적으로 증가하던 사교육비는 2009년 21조6000억원을 형성한 이후 3년 연속 하락했다. 2010년 20조9000억원, 2011년 20조1000억원, 2012년 19조원을 기록했다.



▷ 초등·중등 영어교육 전문업체...PER 10.2배

정상JLS는 영어교육 전문업체다. 초등학생과 중학생(주니어)를 대상으로 영어 교육을 진행하고 강의료를 받는다. 학원사업은 크게 오프라인과 온라인으로 나뉘며, 매출 비중은 각각 69%, 14%다. 정상JLS는 이 밖에도 시애틀에 현지법인을 설립해 밴쿠버 분원을 운영하고 있으며, 음성인식 시스템 개발사업을 하는 뉴로네티즘을 계열사로 보유하고 있다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 정상JLS의 주가수익배수(PER)는 10.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.6배, 자기자본이익률(ROE)은 15.7%다.

한편, KB자산운용은 정상JLS에 투자하고 있다. 지난 17일 공시에 따르면 KB자산운용의 보유 지분율은 10.94%이다. 최근 매매일자는 지난 16일로, 취득단가 5430원에 3124주를 매수했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 7%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 정상JLS의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 126위(상위 7%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.