[즉시분석] 삼화왕관, 잘 버티는 비결은?

시장이 약세를 보이는 가운데 삼화왕관이 보합세를 유지해 관심을 끈다. 8일 오후 2시 5분 현재 전일과 동일한 2만6300원에 거래되고 있다. 삼화왕관은 올 들어 가파르게 상승한 이후 2만원 중반대를 꾸준히 유지하고 있다. 지난달 말 미국의 양적완화 축소 우려감 등으로 시장이 약세를 보일 때도 2만5000원 선을 지켰다.



삼화왕관이 약세장에서도 잘 버틸 수 있는 비결은 배당 매력을 갖췄기 때문인 것으로 풀이된다. 배당은 주가 하락의 안전판 역할을 하는 경우가 많다. 배당금이 유지되면 주가가 내릴수록 기대할 수 있는 배당수익률이 높아지기 때문이다. 특히 최근엔 은행 정기예금 금리가 3% 미만으로 낮아져 고배당 매력이 더욱 부각되고 있다.

삼화왕관은 지난 10년간 꾸준히 배당금을 지급해왔다. 특히 지난해엔 중간배당을 합쳐 총 1150원의 주당배당금이 지급됐는데, 이는 삼화왕관이 책정한 배당금 중 역대 최대 규모다. 만약 삼화왕관이 올해도 지난해와 동일한 금액을 지급한다면 예상 배당수익률은 4.4%다.

이런 가운데 안정적인 실적도 눈길을 끈다. 삼화왕관은 지난 5년간 700~900억원 수준의 매출액을 유지했고, 영업이익 또한 50~100억원 수준을 기록해왔다. 가파른 성장은 없었지만, 큰 변동 없이 안정적인 실적을 유지한 셈이다. 이는 배당을 지급하기에 유리한 조건이다.



삼화왕관은 국내 1위 병마개 제조업체다. 주류, 음료, 식품에 쓰이는 알류미늄 캡과 비금속 캡을 만들어 진로, 오비, 포카리스웨트, 옥수수수염차 등의 브랜드에 판매한다. 소비재가 주 수요처인 만큼 경기 변동에 영향을 크게 받지 않는 특징이 있다. 단, 시장이 내수에 한정돼 있어 성장성이 높지 않고, 음료 매출과 상관관계가 높아 계절성이 존재한다. 여름철인 2분기와 3분기가 성수기고, 겨울철인 1분기와 4분기가 비수기다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 삼화왕관의 주가수익배수(PER)는 7.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.55배, 자기자본이익률(ROE)은 7.1%다.