동서27,500원, ▲150원, 0.55%가 또 신고가를 경신했다. 전날 2만8700원을 기록하며 상장 이후 가장 높은 가격을 형성했던 동서는 7일 역시 상승세를 지속하며 신고가인 2만9350원을 달성했다. 올해 들어 누적 주가 상승률은 61%다.



동서의 신고가 행진은 실적 개선과 배당 매력이 부각된 가운데 경쟁사의 악재가 반영된 결과로 풀이된다. 커피믹스 경쟁사인 남양유업50,900원, ▲900원, 1.8%은 영업사원의 폭언과 제품 밀어내기, 압수수색 등의 이슈가 발생하면서 곤욕을 치르고 있다. 일부 소비자들이 제품 불매 운동에 나서면서 남양유업 매출에 직접적인 타격을 줄 수 있다는 우려감이 제기되고 있다.

불매 운동이 확산될 경우 동서식품이 수혜를 입을 수 있다. 동서식품은 '맥심(Maxim)' 브랜드로 유명한 커피믹스 제조업체다. 이 회사는 과거 90% 이상의 시장점유율을 차지해왔으나, 남양유업의 시장 침투로 지난해 점유율이 70% 후반대로 하락했다. 즉 이번 사태가 남양유업의 시장지배력 약화로 이어질 경우 동서식품은 점유율 회복을 꾀할 수 있다.

동서는 동서식품 지분 50%를 보유 중인 지주사다. 동서는 동서식품의 순이익을 지분법이익으로 잡고, 포장재 및 원두 등을 동서식품으로 공급해 자재 매출을 올린다. 따라서 동서 실적은 동서식품과 동행하는 경향이 있다.

동서는 지난해 개선된 실적을 냈다. 매출액은 4215억원으로 전년 대비 4% 늘었고, 영업이익은 397억원으로 1% 증가하는 데 그쳤다. 그러나 자회사 손익을 반영한 순이익은 1255억원으로 26% 늘었다. 이는 원재료인 원두 가격 하락과 수익성 높은 원두커믹스 '카누'의 매출 호조 덕분이다. ICE(InterContinental Exchange)에 따르면 2011년 파운드당 200~300센트 수준에 있던 커피 가격은 지난해 150센트 이하까지 하락했다. ICE에서 발표하는 커피 가격은 가공 제품이 아닌 원두 가격과 밀접한 관련이 있다. 따라서 커피 생산업체들의 원가율 추이를 파악할 때 유용하다.

동서는 배당 매력도 보유하고 있다. 이 회사는 지난 10년간 배당금을 꾸준히 늘려왔다. 2001년 176원이었던 주당배당금은 지난해 800원까지 불어났다. 시가배당률 또한 2005년을 제외하고 3% 이상을 유지해왔다. 동서의 배당성향은 상장 초기부터 2010년까지 30% 수준이었으며, 지난해엔 48%로 한 단계 더 올라섰다.



지난해 실적을 반영한 동서의 주가수익배수(PER)는 14배, 주가순자산배수(PBR)는 1.9배다. 자기자본이익률(ROE)은 13.5%다.