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[즉시분석] 남양유업...V차트 우량주 소개 후 +30%
남양유업50,900원, ▲900원, 1.8%이 하루만에 반등세를 나타내고 있다. 22일 오후 1시 30분 현재 1.6% 오른 98만원에 거래 중이다.
아이투자는 지난해 6월 13일 남양유업을 'V차트 우량주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 남양유업, 커피믹스 1위를 향해~) '스노우볼형' 기업으로 꾸준히 매출을 늘려온 남양유업이 신규 설비 투자를 통해 커피믹스 사업 확대에 나선 것에 주목했기 때문이다. V차트 우량주 소개후 주가 상승률은 30%로 같은 기간 9% 오른 코스피 지수를 21%포인트 초과했다.
남양유업은 1964년 설립한 우유, 분유, 기타 음료 생산업체다. 지난해 매출 비중(3분기 누적 기준)은 우유 50%, 분유 27%, 기타 음료 22.5%다. 대표제품은 '맛있는 우유 GR' 불가리스, 프렌치카페, 'XO FIVE STAR' 등이다.
남양유업의 매출은 전형적인 '스노우볼' 형태를 보여왔다. 매출의 99%를 국내에서 얻기 때문에 판매 수량을 늘리기 쉽지 않다. 하지만 국내 음식료 시장이 상위 업체들 위주로 과점 체제를 이루고 있고, 남양유업 자신이 분유 시장의 55%, 우유 시장의 26% 점유하고 있기 때문에 물가 인상분을 판매가에 지속적으로 반영해 매출을 늘려왔다.
안정적인 매출 성장세를 지속하는 가운데 남양유업은 지난 2012년 12월 '프렌치 카페'라는 브랜드로 커피믹스 시장에 신규 진출했다. 시장 진입 초기 강동원과 김태희 두 수퍼스타를 광고 모델로 기용하고, '카제인나트륨'의 인체 유해성을 강조한 광고 전략으로 동서27,500원, ▲150원, 0.55%와 치열한 마케팅 경쟁을 벌였다.
그 결과 남양유업의 시장 점유율은 20%를 돌파하는 성과를 올렸다. 이에 힘입어 지난해 3분기 누적 기준 매출액은 전년 동기 대비 14% 늘어난 1001억원을 기록했다. 영업이익은 15% 늘어난 428억원, 순이익(자회사 손익 반영)은 81% 늘어난 512억원을 각각 기록했다. 4분기 실적은 아직 발표하지 않았다.
남양유업은 커피믹스 점유율 확대를 위해 적극적인 행보를 이어가고 있다. 지난해 6월 11일 1800억원(전년 말 자기자본의 22%)를 투자해 전남 나주에 신공장을 건설한다고 공시했다. 올해 10월 가동 예정인 신공장의 연간 생산능력은 7200만톤이다. 이는 커피믹스를 연간 50억개 생산할 수 있는 것으로, 국내 시장의 50%를 점유할 것을 고려한 것이다.
[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
아이투자는 지난해 6월 13일 남양유업을 'V차트 우량주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 남양유업, 커피믹스 1위를 향해~) '스노우볼형' 기업으로 꾸준히 매출을 늘려온 남양유업이 신규 설비 투자를 통해 커피믹스 사업 확대에 나선 것에 주목했기 때문이다. V차트 우량주 소개후 주가 상승률은 30%로 같은 기간 9% 오른 코스피 지수를 21%포인트 초과했다.
남양유업은 1964년 설립한 우유, 분유, 기타 음료 생산업체다. 지난해 매출 비중(3분기 누적 기준)은 우유 50%, 분유 27%, 기타 음료 22.5%다. 대표제품은 '맛있는 우유 GR' 불가리스, 프렌치카페, 'XO FIVE STAR' 등이다.
남양유업의 매출은 전형적인 '스노우볼' 형태를 보여왔다. 매출의 99%를 국내에서 얻기 때문에 판매 수량을 늘리기 쉽지 않다. 하지만 국내 음식료 시장이 상위 업체들 위주로 과점 체제를 이루고 있고, 남양유업 자신이 분유 시장의 55%, 우유 시장의 26% 점유하고 있기 때문에 물가 인상분을 판매가에 지속적으로 반영해 매출을 늘려왔다.
안정적인 매출 성장세를 지속하는 가운데 남양유업은 지난 2012년 12월 '프렌치 카페'라는 브랜드로 커피믹스 시장에 신규 진출했다. 시장 진입 초기 강동원과 김태희 두 수퍼스타를 광고 모델로 기용하고, '카제인나트륨'의 인체 유해성을 강조한 광고 전략으로 동서27,500원, ▲150원, 0.55%와 치열한 마케팅 경쟁을 벌였다.
그 결과 남양유업의 시장 점유율은 20%를 돌파하는 성과를 올렸다. 이에 힘입어 지난해 3분기 누적 기준 매출액은 전년 동기 대비 14% 늘어난 1001억원을 기록했다. 영업이익은 15% 늘어난 428억원, 순이익(자회사 손익 반영)은 81% 늘어난 512억원을 각각 기록했다. 4분기 실적은 아직 발표하지 않았다.
남양유업은 커피믹스 점유율 확대를 위해 적극적인 행보를 이어가고 있다. 지난해 6월 11일 1800억원(전년 말 자기자본의 22%)를 투자해 전남 나주에 신공장을 건설한다고 공시했다. 올해 10월 가동 예정인 신공장의 연간 생산능력은 7200만톤이다. 이는 커피믹스를 연간 50억개 생산할 수 있는 것으로, 국내 시장의 50%를 점유할 것을 고려한 것이다.
[우유·유제품 업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 유제품은 전형적인 내수산업으로 보존기간이 짧다. 소비자들이 안전성/유해성에 민감해 품질관리가 중요하며 기능성 고급 유제품의 수요가 점차 증가하고 있다.
유제품은 경기변동, 계절, 위생안전성에 민감해 생산과 소비 불균형이 발생할 수 있다. 주요 원재료인 원유도 젖소 사육 숫자의 조절이 어려워 구조적인 수급불균형이 생기기도 한다.
[주요 기업]
우유생산: 남양유업, 매일유업, 롯데삼강(파스테르 우유)
우유팩 생산: 삼륭물산, 한국팩키지, 삼영화학
유제품은 경기변동, 계절, 위생안전성에 민감해 생산과 소비 불균형이 발생할 수 있다. 주요 원재료인 원유도 젖소 사육 숫자의 조절이 어려워 구조적인 수급불균형이 생기기도 한다.
[주요 기업]
우유생산: 남양유업, 매일유업, 롯데삼강(파스테르 우유)
우유팩 생산: 삼륭물산, 한국팩키지, 삼영화학
[우유·유제품 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 남양유업 | 984,000원 | ▲20,000원 (2.1%) | 10,017 | 428 | 454 | 9.8 | 0.80 | 8.2% |
| 매일유업 | 33,300원 | ▲650원 (2%) | 7,781 | 221 | 150 | 26.1 | 1.48 | 5.7% |
| 롯데삼강 | 681,000원 | ▲16,000원 (2.4%) | 7,577 | 546 | 566 | 16 | 1.57 | 9.8% |
| 삼륭물산 | 2,665원 | ▲5원 (0.2%) | 343 | 40 | 27 | 6.5 | 0.81 | 12.3% |
| 한국팩키지 | 1,275원 | ▲10원 (0.8%) | 384 | 4 | 7 | 21.8 | 0.80 | 3.7% |
| 삼영화학 | 3,345원 | ▼40원 (-1.2%) | 1,316 | 98 | 84 | 10.2 | 0.89 | 8.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[남양유업] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 조제분유, 유가공제품 시장점유율 1, 2위 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 유제품 시장은 정체돼 있지만 국민 소득수준 증가로 웰빙 유제품을 선호하는 추세 ㅇ 가축 질병이나 기타 요인으로 원유 수급불균형 발생할 수 있음 ㅇ 최근 FTA에 따른 외국 유업계 진출로 인해 경쟁 심화될 것으로 예상 ㅇ 이 회사는 최근 커피믹스 시장 진출 |
| 경기변동 | ㅇ 유가공업 식품은 경기변동에 민감 ㅇ 분유는 경기변동의 영향을 크게 받지 않음 |
| 주요제품 | ㅇ 우유류 (매출 비중 50%) ㅇ 분유류 (매출 비중 27%) ㅇ 기타 (매출 비중 23%) |
| 원재료 | ㅇ 원유 (매입 비중 50%) ㅇ 기타 (매입 비중 50%) |
| 실적변수 | ㅇ 제품 판매가 상승 시 수혜 ㅇ 해외 판로 개척 시 실적 성장 |
| 리스크 | ㅇ 원유가격 상승 ㅇ 저출산으로 분유 판매량 감소 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[남양유업] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[남양유업] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 홍원식 | 본인 | 보통주 | 180,771 | 25.11 | 180,771 | 25.11 | - |
| 이운경 | 妻 | 보통주 | 6,400 | 0.89 | 6,400 | 0.89 | - |
| 홍우식 | 弟 | 보통주 | 5,568 | 0.77 | 5,568 | 0.77 | - |
| 홍명식 | 弟 | 보통주 | 3,208 | 0.44 | 3,208 | 0.44 | - |
| Hong William | 본인의 손자 | 보통주 | 1,794 | 0.25 | 1,794 | 0.25 | - |
| 계 | 보통주 | 197,741 | 27.46 | 197,741 | 27.46 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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