[미리분석] 리드코프, 영업익 15%↑..PER 4.7배

2일 개장을 앞두고 리드코프가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 리드코프는 1%(45원) 오른 4510원에 거래를 마쳤다.

▷ 3Q 영업익 92.5억...15%↑

지난 1일 장 마감을 앞두고 리드코프는 잠정 집계한 3분기 매출액이 590억원으로 전년 동기 대비 13% 늘었다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 92억5000만원으로 15% 증가했으며, 순이익은 70억4000만원으로 16% 늘었다고 공시했다.

주력 매출원인 대출채권이자수익이 276억원으로 전년 동기 대비 17% 늘었다. 또한 외환거래이익이 지난해 2분기 8억8000만원 적자에서 5억2000만원 흑자로 돌아섰으며, 외환거래손실이 감소한 것도 실적 개선을 견인했다.

3분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 4.9배에서 4.7배로 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 0.9배로 같으며, 자기자본이익률(ROE)은 18%에서 19%로 올랐다. PER과 ROE는 최근 4분기 합산 순이익 기준이다.

▷ 상장사 유일의 대부업체

리드코프는 상장된 유일한 대부업체다. 전국 6개 지점을 보유하고 있으며 대부업 뿐만 아니라 호남지역 S-oil 석유유통도 맡고 있다. 부문별 매출 비중은 대부업 43%, 석유제품 52%다. 그러나 고유가로 석유사업이 영업적자를 기록해 소비자금융 부문이 사실상 이익의 전부를 책임지고 있다.

대부업은 신용도가 낮은 고객층을 대상으로 자금을 빌려주고 이자를 받는다. 따라서 대출채권의 규모, 즉 평균대출 잔고가 클수록 이익에 긍정적이다. 신속한 신용평가와 사후고객관리 및 채권추심능력이 핵심 경쟁 요소다.

최근 프로젝트 파이낸싱(PF) 대출 부실로 영업 정지 처분을 받은 대형 저축은행들이 늘고 있다. 이에 따라 대출 고객들은 대부업체로 옮겨가고 있는 추세다. 또 경쟁사들이 최고 이자율 조항을 어기면서 영업 정지를 당해 리드코프는 반사이익을 얻고 있다.

한편 리드코프의 지난해 말 기준 연체율은 4.2%로 동종업계에서 가장 낮은 수준을 기록했다. 금융위원회에 따르면 전체 대부업체들의 평균 연체율은 8% 수준이다. 한국투자증권은 연체율이 낮은 비결로 대출중개업자를 통한 대출 비중이 낮고 대출 평균금액이 300만원 수준으로 소액이며, 타사 대비 유능한 대출 심사위원을 보유하고 있기 때문이라고 설명했다.

▷ 큰손은 지분 축소 중

리드코프의 최대주주는 디케이디앤아이로 특수관계인을 포함해 지분 38.61%를 들고 있다. 디케이디앤아이는 석유화학제품을 포장하는 스틸드럼 및 철강재 가공 사업을 하는 업체다. 이 밖에 한국투자밸류자산운용(이하 한국밸류)이 지분 8.27%를 갖고 있다. 한국밸류는 지난 2010년부터 리드코프에 투자했다. 지난 8월 보유 지분을 12%까지 끌어올렸으나, 이후로는 지분을 낮추고 있다.