[즉시분석] 한국쉘, 최고가...예상 시가배당률 8%

한국쉘석유가 사상 최고가를 기록했다. 8일 장중 24만9500원으로 지난해 12월 22일 후 약 10개월 만에 최고가를 경신했다. 오전 11시 15분 현재 주가는 고가 대비 0.6% 내린 24만8000원에 거래 중이다.

올 들어 주가 상승률은 22%로 같은 기간 8% 상승한 코스피 지수를 14%포인트 초과했다. 이 같은 상승세는 세계 경제 침체로 불확실성이 높아진 가운데 시장참여자들이 한국쉘석유의 실적 정성과 배당 매력에 주목한 결과로 풀이된다.

제품 대부분을 국내에 판매하는 한국쉘석유(내수 비중 약 70%)는 윤활유 시장이 성숙기에 진입했음에도 꾸준히 매출을 늘리고 있다. 지난해 윤활유 내수 시장 규모는 10억4200만 리터 규모로 2007년 이후 4년간 약 5% 늘었다. 반면, 한국쉘석유의 지난해 매출은 2956억원으로 2007년 대비 106% 늘었다.

이는 제품 경쟁력을 바탕으로 매년 가격을 인상한 결과다. 특히 2008년과 2009년 국내 윤활기유 수요는 9억9200만 리터와 8억8600만리터로 각각 전년 대비 0.2%, 10.7% 줄었음에도, 한국쉘석유는 판매가를 리터당 1856원과 155원으로 각각 23%, 16% 인상했다.


 


한국쉘석유는 지난 2004년 이후 거의 매년 70% 이상의 현금배당성향을 기록해왔다. 특히 2005년은 배당성향이 211%에 달했다. 이에 따라 연말 주가 기준 시가배당률도 높은 수준을 유지하고 있다. 2005년 20.6%를 기록한 후 매년 7%~ 15% 사이의 시가배당률을 기록해 왔다. 

올 상반기 한국쉘석유의 순이익은 71억2900만원으로 지난해 동기보다 101% 늘었다. 하반기에 전년과 같은 수준의 순이익을 거둔다면, 현재 주가 기준 시가배당률은 8.1%가 될 것으로 추정된다. 시가배당률 추정치는 2분기 연환산 순이익(최근 4개분기 순익 합산)에 지난해 배당성향 85%를 적용해 계산했다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 10%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국쉘석유의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 178위(상위 10%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 점수가 0점으로 낮다. 이는 2분기 연환산 기준 현재 주가수익배수가 10.5배로 5년 평균 8.4배보다 20% 이상 할증돼 거래되고 있는 점이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.