[대가의 선택] 제임스 깁슨의 '유진테크'

제임스 깁슨 <4>

클리퍼 펀드의 매니저 제임스 깁슨은 집중투자의 대가다. 그는 가치 대비 30% 이상 할인된 가격에 거래되는 강한 경쟁력을 가진 기업을 찾는다. 그리고 그에 맞는 기업을 찾으면 대규모로 매입한다.

깁슨의 포트폴리오는 자산의 절반 이상이 상위 10종목에 집중돼있다. 깁슨은 대부분의 투자자들이 가져야 할 미덕이 인내라고 말한다. 그는 매입할 종목이 보이지 않으면 포트폴리오의 3분의 1을 현금으로 보유하기도 한다.

제임스 깁슨의 종목 기준은 영업이익률과 자기자본이익률(ROE)이 평균보다 높은 기업이다. 부채비율이 낮고 시장 대비 PER이 낮아야 한다. 깁슨의 기준에 따라 고른 기업 중 오늘 소개할 종목은 유진테크다.

제임스 깁슨의 선택 '유진테크'

유진테크는 반도체 전공정 장비 생산업체로 주력 제품은 저압식화학증착장치(LP-CVD)다. 반도체 공정 과정에서는 수십 층의 반도체 증착막(Layer)을 만들 필요가 있다. 전기가 통하는 부분과 통하지 않는 부분을 구분시키기 위해서다.

LP-CVD는 서로 다른 가스의 화학반응으로 형성된 입자들을 반도체 표면에 떨어뜨려 절연막이나 전도성 박막을 형성시키는 장비다. 기존 반도체 제작 공정은 회로를 그린 후 고온에서 굽는 작업이었다. 그러나 LP-CVD 장비는 상대적으로 저온에서 화학요법으로 반도체 표면에 막을 그릴 수 있다.



유진테크의 CVD 제품은 저온에서 반도체 공정이 가능하다는 장점이 있다. 얼마전까지만 해도 국내 반도체 기업들은 대량생산이 가능한 고온 반도체 공정장비(Diffusion)를 선호해 왔다. 그러나 반도체의 집적도를 높히는 미세공정에서 고온의 반도체 공정은 부담이 심하다. 고온 반도체 공정에서는 미세공정일수록 독성이 강한 가스를 더 많이 사용해야 한다. 그러나 노동자의 방호복에는 한계가 있어 CVD 장비로 대체되고 있다. 반도체 공정이 미세화 될 수록 유진테크의 저온 반도체 공정장비들이 수혜를 입고 있다.

주요 고객사인 삼성전자의 시설투자가 상반기에 집중돼 유진테크는 2분기에 사상 최대의 실적을 기록했다. 유진테크의 2분기 매출액은 613억원으로 전년 동기 대비 141% 성장했다. 매출 호조로 2분기 영업이익도 전년 동기 66억원 대비 231% 성장한 219억원을 기록했다. 2분기 실적 호조로 유진테크의 영업이익률은 28.3%, PER은 6.5배를 기록해 장기 집중투자의 대가인 제임스 깁슨의 조건을 만족했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 유진테크의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 22점으로 전체 상장기업 중 15위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.