[V차트 우량주] 국제엘렉트릭, "반갑다! 미세화 공정~"

국제엘렉트릭가 1분기 매출 증가에도 부진한 영업이익과 순이익을 기록했다.

지난 13일 발표된 1분기 보고서에 따르면 매출액은 495억원으로 지난해 동기보다 19% 늘었다. 하지만 영업이익과 순이익은 61억5900만원과 52억9900만원으로 각각 23%와 18%가 줄었다. 이 회사는 3월 결산 법인으로 4월에서 6월이 1분기에 해당한다.

이러한 이익 감소는 지난해 동기 거의 1350원 아래 머물던 원/엔 환율이 올해는 1400원대 이상을 유지해 원가가 상승했지만, 이를 제품 가격에 반영하지 못한 영향으로 분석된다. 실제로 최대주주인 일본 히타치국제전기(지분율 51.6%)에서 구매하는 '쿼츠튜브', '레굴레이터'는 각각 개당 1300만원, 200만원으로 지난해 동기보다 8%와 18% 늘었지만, 제품 납품 단가는 대당 12억3700만원으로 0.3% 느는데 그쳤다.   

▷ 반도체 전공정 장비 제조사...주 고객사는 삼성전자, SK하이닉스

국제엘렉트릭은 1993년 설립된 반도체 전(前)공정 장비 업체다. 주력 제품은 저압식화학증착장비(LP-CVD)다. 실리콘 웨이퍼 위에 회로를 새겨 칩을 만드는 전공정에서는 전기가 통하는 부분과 통하지 않는 부분을 나누기 위해 얇은 막을 입혀야 한다. LP-CVD는 반도체 특수가스들의 화학반응으로 만들어진 입자들을 반도체 표면에 얇게 입혀('증착해) 절연막이나 전도성 박막을 형성시키는 장비다. 반도체 공정의 핵심장비로, 삼성전자, SK하이닉스의 신규 설비투자시 제품 주문이 이뤄진다. 국제엘렉트릭의 국내 주요 경쟁사는 유진테크다.  

▷ 2010년부터 가파른 실적 성장...반도체 미세화공정 설비투자 증가 수혜

국제엘렉트릭의 실적은 2008년부터 2009년까지 큰 폭으로 감소했지만, 2010년부터 가파른 증가세를 타고 2008년 이전 수준을 넘어섰다. 2011년 사업연도 (2011년 3월 ~ 2012년 3월) 매출액은 2010억원으로 2007년 대비 77% 늘었고, 영업이익과 순이익은 316억과 265억원으로 각각 132%와 124% 늘었다.

    

이는 삼성전자와 SK하이닉스의 설비투자가 2008년 말 글로벌 금융위기 발생 이후 급감했었지만, 2009년 말부터 IT수요 회복으로 큰 폭의 증가세를 보인 결과로 분석된다. 특히 애플의 아이폰 출시를 시작으로 스마트기기의 판매가 빠르게 늘면서, 작으면서도 성능이 우수한 반도체 수요가 함께 증가했고, 이에 따라 미세화 공정에 유리한 LP-CVD 발주가 늘어난 것으로 풀이된다. 실제로 이 시기 LP-CVD 제조사인 국제엘렉트릭과 유리진크는 모두 높은 매출 증가세를 기록했다.  



▷ 안전한 재무구조...2001년 4분기 말부터 무차입경영

국제엘렉트릭은 2001년 4분기 말부터 무차입경영를 하고 있다. 일반적으로 차입금 비중이 10% 이하면 재무구조가 안전한 것으로 판단한다. 

  
   
현재 현금 흐름도 양호하다. 2분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름은 플러스이고, 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름은 모두 마이너스를 기록했다. 이는 영업으로 통해 벌어들인 돈으로 기존의 차입금을 상환하고, 동시에 필요한 투자를 진행하는 것으로 사업이 안정기에 접어든 기업에서 나타난다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 국제엘렉트릭의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점으로 전체 상장기업 중 5위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.