[GS! 핫스톡] 파루, 수익률 12% 돌파

파루는 아이투자(www.itooza.com)가 운영하는 GS클럽의 3개 전략 가운데 히든챔피언 전략에 편입됐던 종목이다. 파루는 전일 1.6% 오른 4360원에 거래를 마쳤다. 파루는 8일 오전 10시 15분 현재 전일 대비 0.1% 오른 4365원에 거래되고 있다.

히든챔피언 전략은 지난 6월 20일 교체매매 때 파루를 시초가인 3865원에 신규 편입했다. 전일 종가는 히든챔피언 전략 매수가 대비 12.8% 오른 수준이다.



▷ 파루, 어떤 매력?

이 회사의 실적은 최근들어 크게 개선됐다. 지난해에는 연간 최대 실적을 달성하기도 했다. 지난해 연결기준 매출액은 1266억원으로 직전 년도 대비 119% 급증했다. 영업이익도 2.6배에 달하는 98억원을 기록했다. 지난해 글로벌 태양광시장이 큰 폭 성장한 덕분이다. 이에 지난 2014년까지 어려움을 겪었던 국내 태양광 기업들이 지난해 하반기를 기점으로 실적 개선을 이뤘다.



파루는 태양광 추적장치를 주력(지난 1분기 태양광 추적장치 매출비중은 96%)으로 하는 기업이다. 태양광발전은 태양으로부터의 빛에너지를 직접 전기에너지로 바꾸어주는 발전방식이다. 태양광 추적시스템이란 태양광을 따라 태양광 패널을 회전시키는 장치다. 이를 통해 태양광을 최대한 많이 받을 수 있도록 패널 방향을 변경해준다. 파루는 이러한 추적시스템 관련 부품을 만든다. 이 밖에 LED조명, 위생환경사업도 일부한다.

세계 태양광시장은 약 56기가와트(GW)가 설치된 것으로 추산되었고 지난해 24%대의 고성장을 유지하고 있다. 올해도 미국 세금공제 제도(ITC) 연장, 인도 등 개도국 수요 확대 등으로 세계 태양광시장은 20%대 성장세를 지속할 것으로 전망되고 있다. 다만 저유가 및 세계 경기상황 악화는 태양광산업 투자 확대에 변수가 될 수 있다.

파루의 재무구조는 개선되고 있다. 2014년 2분기 300%를 넘어섰던 부채비율이 꾸준히 감소해 지난 1분기에는 100% 미만인 99.6%까지 줄었다. 같은 기간 유동비율도 88%에서 191%로 올랐다. 차입금 비중도 56%에서 19%로 감소해 개선되는 모습이다.



자산구조지수를 보면 장기자본>자기자본>고정자산 순서로 배열돼 있으며, 특히 2014년 2분기 이후 장기자본과 자기자본이 증가세다.



현금흐름도 개선됐다. 영업활동현금흐름은 지난해 1분기 -57억원을 기록한 이후 꾸준히 상승해 지난해 3분기에는 (+) 전환했다. 올해 1분기(+269억원)까지는 4분기 연속 늘었다. 재무활동현금흐름과 투자활동현금흐름은 모두 (-)로 우량한 모습이다.

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[GS투자전략 10년간 전략별 수익률]
* 수익률 검증기간: 2005년 ~ 2014년
1. 히든챔피언 전략, 2981%(40.9%, 이하 연평균)
2. 역발상 전략, 2695%(39.5%)
3. 성장주 전략, 1502%(32.0%)

아이투자가 제공하는 GS클럽은 가치투자 대가들의 투자법을 충실히 구현해 투자한다. '거인의 어깨(Giant's Shoulder)에 올라타라'는 컨셉으로  서비스를 제공 중이다. GS클럽을 통해 대가들의 투자 철학이 녹아있는 포트폴리오를 만나볼 수 있다.

대표적인 대가들의 스타일을 '성장주', '역발상', '히든챔피언' 3개로 구분하고, 각각의 대가 기준을 만족하는 상위 10개 종목으로 포트를 구성해 10%씩 동일비중으로 투자한다. [GS!핫스톡]으로 선정된 KH바텍은 워렌 버핏이 속한 성장주 투자전략에서 발굴한 종목이다.

전략별 개괄적인 종목선정 기준 및 투자대가는 다음과 같다. 아이투자에서 대가들의 조언과 저서, 운용원칙 등을 검토해 투자법을 계량화했다.