[대가 가치주] 한일시멘트, 존 템플턴이 주목한 매력은?

한일시멘트가 존 템플턴의 종목 선발 기준에 부합해 눈길을 끈다. 한일시멘트는 전일(5일) 7% 내린 12만5500원에 거래를 마쳤다.

존 템플턴은 '역발상 투자의 대가'로 불리는 인물로 1954년 템플턴 그로스 펀드를 설립했다. 투자의 대가 벤저민 그레이엄의 제자로 "비관론이 극에 달할 때가 최적의 매수 시점이고, 극에 달할 때가 최적의 매도 시점이다." 라는 명언을 남기기도 했다.

존 템플턴이 중점적으로 살핀 기준은 이자보상배율 2배이상, 영업이익률 10% 이상, 현재 주가수익배수(PER)가 5년 평균 PER 보다 낮을 것 등이다. 한일시멘트는 존 템플턴의 종목 선발 기준 5가지에 모두 부합하는 종목이다.

[그림] 존 템플턴의 종목 선발 기준

(자료:아이투자, 골드다이아 서비스)

한일시멘트의 전일 종가와 연환산(최근 4분기 합산) 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 9.0배로 5년 평균 PER 보다 낮다. 주가순자산배수(PBR)은 0.65배로 기준치인 1.2배의 절반 수준이다. 5년간 연평균 주당순이익 성장률은 65%로 10%를 상회하고 영업이익률은 11.3%(개별 기준)로 10%를 넘는다. 이자보상배율은 6.7배다.

증권업계는 한일시멘트의 올해 실적이 개선될 것으로 기대하고 있다. 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권업계가 바라본 한일시멘트의 올해 예상 매출액(이하 연결기준)은 1조3814억원으로 전년 대비 5%, 영업이익은 1382억원으로 9% 늘어난 수준이다. 예상치는 메리츠종금증권을 포함한 증권사 5곳이 최근 3개월간 발표한 전망치의 평균값이다.

[그림] 연도별 실적 비교

*2015년은 증권사 예상치
(자료:아이투자, WiseFn)

메리츠종금증권 김형근 연구원은 그 이유로 ▲ 풍부한 자금으로 향후 쌍용양회 인수시 시멘트시장 과점유지와 동시에 1위에 오를 수 있는 점, ▲ 시멘트+레미콘+레미탈 제품 포트폴리오와 철저한 유지보수로 안정적으로 이익 창출이 가능할 것으로 예상되는 점, ▲ 부동산 및 투자자산을 보유해 새로운 성장동력을 위한 신사업 추진이 가능하다는 점 등을 꼽았다.

김 연구원은 올해 쌍용양회 매각이 진행될 경우 한일시멘트가 입찰에 참여할 것으로 전망했다. 쌍용양회 시멘트 점유율은 약 20%로 김 연구원은 시멘트시장 점유율 변화에 큰 변화를 줄 것으로 기대했다. 반기 말 한일시멘트가 보유한 현금 및 현금성 자산은 4200억원 수준(시가총액의 44%)이다.

한편 투자대가의 가치주는 아이투자 골드다이아 서비스에서 제공한다. 전설적인 투자자인 워렌 버핏, 그레이엄, 존 템플턴, 피터린치의 종목 선발 기준에 부합하는 종목을 확인할 수 있다. 전일 장 마감 이후 존 템플턴의 선발 기준에 모두 부합하는 종목은 한일시멘트를 포함해 총 19개다.

* 골드다이아 서비스 가입안내(링크 바로가기)