[대가의 보물] 동원개발, 영남 지역 아파트 건설사

동원개발이 ‘대가의 보물 종합점수’에서 1위를 차지했다.

대가의 보물은 아이투자(www.itooza.com)가 새롭게 시작한 GS클럽에서 제공하는 서비스다. 보물 종합점수는 랄프 웬저, 월터 슐로스, 앤서니 볼턴, 켄 피셔, 피터 컨딜 등 5명의 투자 대가의 기준에 맞춰 기업의 안전성, 수익성, 성장성을 계량화 시켰다. 그리고 각 지표별 가중치를 부여해 대가별 점수를 산출한 후 5명의 점수를 평균하는 방식으로 보물 종합점수가 나온다.



동원개발은 부산·울산·경남 지역을 중심으로 아파트를 건설하는 회사다. 아파트 브랜드는 ‘동원 로얄듀크’다. 지난해 기준 시공능력평가액은 6729억원으로 부산 3위, 전국 41위를 기록 중이다.

동원개발의 실적은 금융위기가 있었던 2008년과 2009년을 저점으로 빠르게 개선되고 있다. 수익성이 높은 자체공사 비중을 늘렸기 때문이다. 토지주, 사업주 등이 시행사로서 종합건설사에 공사를 맡기는 도급공사와는 달리 자체공사는 종합건설사가 시행사의 자격을 갖춰 자체적으로 시행하는 공사다. 동원개발의 자체공사 비중은 2008년 전체 매출액의 7.8%에 불과했지만 지난해 84.5%로 높아졌다. 같은 기간 영업이익률은 2.7%에서 22.7%까지 높아졌고, 올해는 20.8%를 기록하고 있다(상반기 기준). 올 반기 기준 자체공사 비중은 82.2%다.



올해 실적은 지난해 보다 개선될 것으로 전망된다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WISEfn)에 따르면 올해 별도기준 예상 매출액은 지난해 보다 24.9% 증가한 4248억원이다. 영업이익은 16.7% 늘어난 901억원, 당기순이익은 15.1% 증가한 679억원을 거둘 것으로 예상된다. 증권사 실적 예상치는 최근 3개월간 메리츠종합금융증권을 포함한 5개 증권사에서 발표한 실적 전망치의 평균값이다.

실적 개선과 함께 배당매력도 있다. 동원개발은 최근 10년간 실적이 부진했던 2008년부터 2010년까지 3년을 제외한 7년간 배당금을 지급했다. 특히 수익성이 개선된 2011년부터 지난해까지 배당금은 꾸준히 증가했다(2011년 200원 → 2012년 400원 → 2013년 450원 → 2014년 650원). 올해도 지난해와 같은 금액을 지급한다고 가정할 경우 전일 종가 기준 배당수익률은 1.4%다. 올해 실적이 지난해 보다 개선될 것으로 예상되는 가운데 배당금이 증가하면 시중은행 정기예금 금리 수준(1% 중반)의 배당수익률도 기대할 수 있다.



2분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 동원개발의 주가수익배수(PER)는 7.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.18배, 자기자본이익률(ROE)은 16.1%다. 올해 증권사 실적 전망치를 반영하면 PER은 6.3배, PBR은 1.09배로 낮아진다.

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GS클럽은 '거인의 어깨(Giant Shoulder) 위에 올라타라‘는 조언에 기반해 만든 서비스다. 시장에서 이미 검증된 투자 대가들의 철학을 바탕으로 매매전략 세워 실전 투자에 적용, 운영하는 서비스다.

GS클럽은 투자 대가들의 3가지 전략에 따른 포트폴리오 운영전략을 제공한다. 히든챔피언 투자전략은 작지만 강한 강소기업에 투자하며 피터 린치, 존 네프, 벤저민 그레이엄의 전략을 기반으로 한다. 시장에서 소외된 기업을 발굴해 투자하는 것으로 데이비드 드레먼, 크리스토퍼 브라운, 존 템플턴의 전략을, 성장주 투자전략은 꾸준히 성장하는 기업에 투자하며 워렌 버핏, 필립 피셔, 로 프라이스의 전략을 기본으로 한다.



투자전략 외에도 랄프 웬저, 월터 슐로스, 앤서니 볼턴, 켄 피셔, 피터 컨딜 등 5명 대가의 투자기준으로 종목을 선별한 ‘대가의 보물’, 대가의 프로필, 뉴스, 관련 종목들을 한 눈에 확인할 수 있는 ‘대가의 광장’도 함께 이용할 수 있다.

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