외국인투자자들(이하 외국인)이 지속적으로 한신기계3,055원, ▼-45원, -1.45% 지분을 늘려 눈길을 끈다. 2일 오후 1시 9분 현재 한신기계는 전일 대비 0.6% 내린 2305원에 거래되고 있다.

외국인은 지난 6월 중순부터 꾸준히 한신기계 지분을 늘려왔다. 외국인 지분율은 지난 6월 11일 6.49%로 최저치를 기록한 이후 전일 17.06%로 10.57%p 증가했다. 하지만 주가는 같은 기간 5.6% 상승하는데 그쳤다.



외국인은 한신기계의 수익성 개선에 초점을 맞춘 것으로 보인다. 한신기계의 연결기준 매출액은 지난 2013년 706억원을 기록한 후 2년 연속 감소하고 있다. 그러나 영업이익은 지난 2012년 52억원을 벌어들인 후 3년 연속 늘고 있다.

수익성 개선은 매출원가율이 하락한 영향이다. 매출원가율은 지난 2012년 82.7%를 기록한 후 지속적으로 하락해 올해 2분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 기준 76.5%로 6.2%p 하락했고, 영업이익률은 7.7%에서 13.5%로 5.8%p 상승했다.



매출원가율 하락은 원재료 가격이 내렸기 때문이다. 주요 원재료인 에어 엔드(AIR-END) 가격은 단위당 89만원으로 3년 전 대비 9.4%, 에어탱크는 20만원으로 2.5% 하락했다. 반면 주요 제품인 피스톤 콤프(PISTON COMP)는 480만원으로 같은 기간 4.3% 올랐다.



이와 함께 한신기계가 보유한 순현금(=현금및현금성자산+단기금융자산-총차입금)도 돋보인다. 지난 2분기 말 기준 한신기계가 보유한 순현금은 300억원으로 시가총액의 39.9%다. 여기에 보유중인 자기주식 268만4130주(발행주식수의 8.27%)를 더하면 362억원으로 시가총액의 48.1%에 달한다.



또한 배당 매력도 있다. 한신기계는 최근 10년간 단 한해도 거르지 않고 배당금을 지급해왔다. 지난해 주당 배당금은 45원으로 올해도 같은 금액을 지급한다고 가정할 경우 배당수익률(전일 종가 기준)은 1.94%다. 최근 저금리 기조가 지속되면서 시중은행 정기예금 금리가 1% 중반에서 형성되고 있다. 한신기계의 배당수익률은 정기예금 금리 이상이다.



2분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 한신기계의 주가수익배수(PER)는 10.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.12배, 자기자본이익률(ROE)은 10.6%다.